QE4每個月購買400億美元的MBS併購買450億美元的4年期以上長期債券。這意味著每個月向市場釋放850億美元的流動性。如果財政懸崖墜落，2013年一年減赤增稅總額也就6000億美元。QE4完全可以對衝這一額度。伯南克還特別設置了QE4停止的觸發條件：失業率降到6.5%，通脹率不高於2.5%。顯然，如果美國經濟處於這樣的良性循環中，財政懸崖的風險也就消除了。
因此，對中國而言，QE4比財政懸崖更值得關注。QE4，有可能導致美元長期走弱，這意味著人民幣對美元匯率的實際走強，受匯率影響，中國製造的出口環境將難以改善。此外，弱美元有可能推動熱錢以各種名目流入中國，同時推高大宗商品價格。對於既要穩增長，又要防止通脹的中國來說，這意味著政策制訂的兩難和運作空間的狹小。在這種情況下，以貨幣政策刺激經濟增長的風險會大大提升。
本質上看，美國財政懸崖以及其防火墻QE，其實是對中國經濟的增長方式形成了倒逼。將財政懸崖和QE的衝擊力緩解下來，沒有捷徑，只有優化經濟增長政策，特別是財稅政策。從這個意義上講，美國財政懸崖，是對中國經濟政策的一道考題。（時間：1月5日 來源：新民周刊） |
