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| 暴漲暴跌，急熱驟冷，兩天下來，估計許多高買低賣、進退失據的股民已經被折磨得奄奄一息了。 |
一口氣瘋漲十多天後，滬深兩市先是在9日上演高台跳水，上證綜指當日暴跌5.43%。然而，就在廣大股民惶惶不安之際，10日的股市又來了一波盤中逆襲，上證綜指先是大跌近50點，之後拉起，收盤暴漲近3%。
9日股市暴跌，有近200家股票跌停，而10日股市暴漲，收盤時有100多家股票漲停。暴漲暴跌，急熱驟冷，兩天下來，估計許多高買低賣、進退失據的股民已經被折磨得奄奄一息了。股市近日在高位大幅震蕩，而在此前的連續上漲過程中，“賣房炒股”和“借錢炒股”的鼓噪甚囂塵上。試想，一些股民聽信了教唆而賣房或融資借錢炒股，股市這兩天劇烈顛簸，在沉重的心理負擔之下，這些股民恐怕難以展現“沉舟側畔千帆過”的定力和豁達。如果沒有這份定力，這些借錢或賣房炒股的人，又怎能躲過這兩天的漲跌“雙殺”？
當下股市，賣房炒股者還在少數，但同樣高危的借錢炒股已十分普遍。目前許多券商的融資融券門檻已降到5萬元，一些券商甚至完全取消借錢炒股的門檻。借錢炒股的普及，讓本輪牛市具有明顯的高杠杆操作特征，這也讓此“牛”不同於彼“牛”。以“借錢炒股”為特征的牛市，更容易讓市場出現快漲快跌、巨幅波動。這頭“牛”可以讓“猜”對了正反面的股民盈利大增，但也會讓更多的散戶瞬間巨虧，甚至爆倉出局，連被“套牢”的機會都沒有。
借錢炒股的流行，正在讓一些投資者變成投機者，甚至是變成賭徒，然而，他們面對的是一個非對稱的“賭場”。中國股市與境外成熟的市場相比，最大的不同就是投資者散戶化。據統計，歐美等成熟資本市場，機構投資者占比高達70%以上；而中國A股正好相反，散戶占比高達80%以上，其中又以持股市值50萬元以下的居多。中國股市長期以來還有一個普遍存在的現象，就是十人九不贏，只有約10%的股民可以實現盈利。身為A股主體的廣大散戶，卻沒有主導市場走勢的能力，只能如羊群般或一擁而上，或一潰千裡。
從博弈的角度看，衆多散戶和數量少卻居主導地位的機構主力，構成了中國股市中的對賭雙方。那些借錢炒股的散戶一定要牢記，在這場對賭中，機構投資者擁有資金優勢、信息優勢、技術優勢，散戶獲勝的幾率非常小。近日股市的走勢，就足以說明對賭的殘酷及散戶的弱勢。本輪行情上漲至今，一些股票漲幅較大，但多數投資者比較一致的預期是，整個市場還沒有漲到頭。此時，散戶如果以為機構主力會帶著自己一路登頂大賺其錢，那就大錯特錯了。主力會讓散戶手中的好股票暴跌10%，如果仍是“死了也不賣”，那還會有下一次暴跌，直到衆多散戶因恐懼而交出籌碼為止。於是，看著“曾經擁有”的股票一路上漲而懊悔不已，已是散戶的常態。
股市與實體經濟密切相關。目前A股總市值近35萬億元，僅占我國經濟總量的約60%，而美股市值占比則一般超過100%。這組數據從一個側面印證，本輪行情的根本動力是價值回歸，而且回歸之路還沒有中止。股民應該放棄僥幸心理，擺脫難以打贏的與機構博弈之戰——炒股是炒不贏的，但投資可以贏。股民應量力而為買入股票，持有股票如持有中國經濟的一部分，在這一過程中分享中國經濟發展紅利，並成為最終的贏家。（來源：北京青年報 作者：樊大彧） |
