|
| 經濟學家陳志武。 |
在過去的一周，國家統計局剛剛公佈了上半年經濟數據,關鍵指標再次提速顯示中國經濟增長強勁和活力，而週末加息和下調利息稅率政策，再次引發了人們對中國經濟和股市未來走向的種種猜測。
中國經濟高增長的秘密是什麼？中國股市未來前景又將如何？帶著有關中國股市、房地產和經濟是否過熱等敏感話題，記者採訪了美國著名華人經濟學家、耶魯大學管理學院金融學終身教授陳志武。
●中國經濟快速增長是沒有秘密的
記者：當前中國主流經濟學界有這樣一種觀點：中國這些年的經濟增長是一個奇跡，用西方經濟學原理難以解釋，您是如何看的?
陳：中國經濟改革在具體做法上與其他國家有差異，但是，基本原理與基本走向都是相同的，中國經濟快速增長沒有秘密。
中國近三十年的改革開放，可以分為兩個部分。一是市場經濟主線：改革開放以來，老百姓有了更大的自由選擇，農田上種什麼、企業裏生產什麼、生產東西拿到哪里去賣、按照什麼價格賣、賣多少，這些選項從以前的政府管制逐漸變成將主動權還給老百姓，由此產生的巨大動力使得中國經濟快速發展。
資本化是第二個主線。1990年開始，特別是1998年以來，通過資本化的手段，將“死”的財富、土地、資源和不能動的未來收入，通過各種資本化手段調動起來，加大資源配置效率，降低資源配置成本，由此增加創業資本、創造從業機會、強化財富再創造能力。
記者：中國政府一直希望通過促進消費，改變以往高投資和依靠外貿的傳統經濟增長模式，但目前消費在總體經濟比重中依然很低甚至呈下降狀態，這是什麼原因？
陳：中國的發展模式，可以解釋中國經濟為什麼內需不足。從根本上說，就是中國老百姓對未來經濟安全缺乏保障，因此，中國社會保障基金必須建立起來。此外，養老、醫療等與未來生活保障相關的保險、基金等金融產品也需要完善。中國金融業必須大發展，金融化、資本化能力必須進一步深化。中國人和任何國家的人都一樣，都有消費與享受生活的願望，我相信，只要通過改革，增加人們對未來的經濟安全感，中國同樣可以更多地依靠內需實現經濟增長，進而實現經濟增長模式的轉型。
●本次加息幅度不夠 對股市影響有限
記者：上週五央行宣佈，將從21日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.27個百分點。與此同時，國務院決定自8月15日起將儲蓄存款利息所得個人所得稅稅率調減為5%。您對這兩項政策是如何看的？會不會對股市產生衝擊?
陳：這兩項政策出臺，對於抑制經濟過熱和解決目前銀行存款負利率都是有積極作用的，不過由於本次加息只有0.27個百分點，仍然沒有改變中國目前負利率的狀態。事實上，在當前經濟過熱的情況下，央行加息幅度起碼是0.5％。因此，這次政策出臺不會導致大量股市資金流回銀行，對股市影響有限。
記者：今年6月份以來,中國股市從連續一年多持續走高進入了震盪調整，部分學者看法悲觀，您是如何看的？
陳：事實上，不管是去年的繁榮，還是近期的調整，中國股市一直都沒有擺脫“政策市”。我很看重中國資本市場背後代表的機制是什麼，如果管理部門經常對股市進行干預，那麼大家會把主要精力放在政策未來走勢上，而不是關注上市公司基本面。這就是為什麼從1990年到現在，大多數的時候，中國股市在任何一個星期裏，不同股票同漲同跌的傾向性達到85%到90%。 |
