中評社廣州9月4日電／8月31日至9月1日，美聯儲在懷俄明州堪薩斯城舉行了為期兩天的年度研討會，來自全球30多家央行的與會者圍繞房地產市場與貨幣政策展開了熱烈的討論。會議上最受關注的莫過於美聯儲主席伯南克6周來有關信貸市場的首次公開評論。伯南克指出，美聯儲將採取任何必要的措施以阻止信貸市場的混亂損害美國的經濟擴張，他暗示美聯儲準備在必要時進一步降低貼現率或動用其他工具緩解信貸市場的緊張狀況，並表明了不願救助那些做出錯誤決定的投資者的立場。
伯南克8月31日說，美聯儲繼續監測事態的發展並將在必要時採取行動以限制因金融市場混亂而可能出現的對更廣泛的經濟領域的不利影響。“信貸條件的進一步緊縮如果持續下去，目前房地產市場的疲軟將比原來預期的更加嚴重且持續時間更長。”伯南克還認為，源於2005年晚期和2006年的可調整利率的次級抵押貸款的拖欠率很可能會進一步上升。“投資者的不確定性已經大幅增加，因為評估結構性產品風險的難度變得更加明顯”，他們很可能變得不太願意承擔風險。
據金融時報報道，這是自次級抵押貸款市場的損失導致消費者和企業信貸成本上升以來伯南克首次發表講話。兩周前，美聯儲被迫下調了貼現率並使其政策焦點從通脹轉向了經濟增長。在企業借貸成本受到與次級抵押貸款相關的資產支持證券的影響而突然上升之後，現在這個階段已成為伯南克擔任美聯儲主席19個月以來最不平靜的時期。上一次美聯儲在年會期間面臨緊急問題是在2002年，時任主席的格林斯潘在會上為他實行低利率從而導致資產價格泡沫膨脹的戰略進行了辯護。當時美聯儲已經連續降息至1.75%。截至2003年6月，聯邦基金利率進一步下降至1%。
伯南克在講話中討論了更加緊縮的借貸條件導致房地產市場進一步低迷的風險，並提到價格穩定是美聯儲的長期目標。這與他7月18日在國會稱政策決策者們最為關注的問題是通脹有所不同。分析家認為，上述講話暗示，在9月18日舉行下一次貨幣政策例會之前，美聯儲官員正在考慮所有可能的選擇，並很有可能偏向經濟增長放緩的風險，儘管最近的經濟數據還很強勁。1994年至1996年曾擔任美聯儲副主席的普林斯頓大學教授艾倫•布林德預計，美聯儲將調降目前為5.25%的聯邦基金利率，降幅不會超過0.5個百分點。全美經濟研究局主席馬丁•費爾德斯坦也認為，美國經濟陷入衰退的幾率很大。上一次經濟衰退發生在2001年3月至11月，“我的判斷是風險已足夠讓美聯儲做出回應”，“如果聯邦基金利率保持在4.25%而不是5.25%，我會感到更加舒適”。
美聯儲理事弗雷德裏克•米什金在一份提交給本次年會討論的文章中指出，政策決策者們應當避免根據房地產市場的擺動來決定利率，只應對他們已經預測到的其影響通脹和就業的程度做出回應。同時，美聯儲的模型顯示，價格大幅下跌情況下的最佳政策是通過降低利率進行“快速反應”。不過，他說，在現實中，決策者們面臨著房地產市場如何影響經濟的不確定性，必須利用其判斷以留意其政策是如何保持良好運行的，並在恰當的時候改變路線。
在8月7日舉行的例會上，美聯儲決策機構——聯邦公開市場委員會投票決定第九次維持利率不變，並重申通脹仍是主要關注點，儘管經濟增長的風險已經“略微”上升。兩天后，法國最大的銀行——法國巴黎銀行被迫暫停旗下3只投資基金的贖回，全球主要貨幣市場利率急劇上漲，主要央行相繼向銀行體系注入現金以增加市場流動性。美聯儲緊隨歐洲央行採取行動，自8月9日至30日累計注資1472.5億美元，是“9•11”恐怖襲擊以來最大規模的注資。不僅如此，8月17日，美聯儲還將貼現率下調了0.5個百分點，從6.25%降至5.75%。
然而，因證券和貸款風險上升，融資成本依然降不下來。投資者為避險轉向國債市場，導致兩年期國債收益率比5.25%的聯邦基金利率還要低1個百分點以上，這是投資者預計美聯儲將採取一系列降息行動的徵兆。
在伯南克發表講話前1個小時，美國總統布什保證將設法減輕無法償還住房貸款的借款人在次貸危機中的痛苦。他表示，將允許聯邦住房管理當局為無法按時還款的貸款人進行擔保，從而再次融資。不過，伯南克在講話中明確指出，保護放貸機構和投資者免受其財務決定所帶來的投資損失不是美聯儲的責任，也是不恰當的。但是，鑒於金融市場的發展變化會對市場以外的其他經濟領域產生影響，美聯儲必須將這些影響考慮在內。
房地產泡沫的破裂正在讓美國經濟付出代價。住宅建設已經連續第六個月使經濟增長減速，是1982年以來持續時間最長的，將今年第二季度的經濟增長率拉低了0.6個百分點。商務部8月30日的數據顯示，4至6月美國國內生產總值折合年率上升4%，高於最初預計的3.4%。在8月17日發表的提高貼現率聲明中，聯邦公開市場委員會沒有提及通脹，表示增長放緩的風險已經“略有”增加。
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