中評社香港10月27日電／《大公報》今天發表題為“恒指破關勢如虹股匯聯動添風險”的社評說，昨日港股收市終破恒指三萬大關，全日市況以近期表現看不算熾烈，一路穩定上升五百餘點，折合一點八個百分點，成交千五億元，從升幅及交易量看都只屬一般，但能破關上行證明牛市未死。港股於今年初時過二萬點，至今再上層樓，在十個月間已增值一半，可謂表現突出。尤其下半年更發力狂奔，在中美兩方面因素輪番推動下屢創新高，期間還有不少大上大落的驚心動魄日子。在這些情況下，投資者尤其小市民更要小心風險，切勿在升市中得意忘形而招來損失。
社評指出，更值得注意的是，由港股走勢所反映的中美巨大影響力，借本港股市作為表演平台，合力做成錯綜複雜，且每出人意表的市況。從這角度看港股可說是獨一無二：既有由內地化帶來的特點，亦難避免有由美國情況變動帶來的國際影響。近月港股升市多由H股及紅籌等帶領，中資企業獨領風騷，本港及其他股票似有被邊緣化和要靠邊站之窘。但近日情況有變，內地A股有調整跡象，令本港中資股表現一般，如昨日國企指數更微跌，反由本港藍籌接力帶領衝關。
社評表示，港股市道的演化，反映了中外形勢的風雲變幻。今年來中國A股節節上升，幅度驚人，而投機者炒A股及H股的價差，也拉動港股上揚很多。但最近十七大會議後，市場預期中央會加強宏觀調控力度而引發一些調整，令其對港股的帶動力或將轉弱。與此同時，自八月下旬以來推高港股的“直通車”北水南下因素，亦似到了強弩之末。
另一方面，美國及國際市場同樣帶來震盪。八月中由次按危機引發的金融風暴，令全球主要市場（內地除外）大幅下挫，港股亦有跟隨，成了基金拋售套現的提款機。但當九月中美國聯儲局減息半厘後，國際市場攀升，港股亦從中受益跟著上揚。到最近又有新情況出現：由於歐美經濟在樓市轉差及正處金融風暴後的調整期，前景日趨暗淡，不少投資者都要轉投他方。由於現時新興市場經濟發展勢頭及潛力不俗，且更多人相信其自我發展能力有所提升，受美國經濟轉壞的影響大減，遂成了投資者的新寵，吸引了大量國際資金流入。香港自由開放法制健全，且背靠實力日強的中國，自然成了資金湧入的熱門目標，股市也升完可以再升。
社評認為，無論如何，在內地及海外的雙重影響下，今後港股必有更多波動更為璀璨，但也會帶來其他的金融及經濟問題。股市熾熱加上聯繫匯率制度，在當前的中外形勢下竟成了一個爆炸性組合。聯匯傳來了美國的貨幣貶值及減息刺激，也加大了由內地的輸入通脹壓力，便促成股市泡沫大漲。而股市泡沫加上聯匯含藏的港元升值預期，又可引來更多資金。故近期港匯甚強，每直迫七點七五強限，令金管局繼前幾天注資平抑後，於昨日又再度出手。對此種股市匯市互動今後或更多出現，尤須注意這會否為大鱷利用來衝擊聯匯，從而影響本港的金融穩定，並增添風險。 |
