中評社香港8月11日電／美國知名經濟學家克魯曼（PAUL KRUGMAN）日前在紐約時報發表專欄文章指出，未來美國經濟不會有Ｖ型復甦，而是會在底部徘徊一段長時間的L型復甦；房地產價格持續下滑、失業率攀升、消費者信心劇降等經濟夢魘很可能要拖到2010年甚至更晚。克魯曼對美國經濟的悲觀論調，已逐漸成為國際經濟專家主流看法，這也顯示全球經濟可能受到美國經濟長期不景氣的影響而陷入成長大幅減緩的困境。
台灣《經濟日報》今日刊發社論說，美國這一波經濟不景氣最早是源自於去年7月爆發的次級房貸風暴，儘管信奉自由市場機制的美國政府及聯準會不顧過度干預市場的批評，扮演救火隊角色，採取前所未有的強力救市措施，希望紓緩次貸風暴對金融市場的衝擊，但次貸危機仍快速蔓延到正常房貸市場、債券市場、企業貸款、各類信用貸款市場乃至海外金融市場，不僅房貸機構、投資銀行及商業銀行受傷慘重，而且連保險業者及其他金融機構均受到拖累，可以說是1930年代經濟大蕭條以來的最大金融危機。上月美國房地美及房利美兩大房貸機構傳出鉅額虧損，引發金融市場的劇烈動盪。“二房危機”逼使美國政府促請國會通過3,000億美元的紓困方案，也凸顯出新一波金融風暴的方興未艾。前聯準會主席葛林史班日前在“金融時報”撰文警告，在這一波金融危機結束之前，還會有更多銀行、金融機構要靠政府紓困，才能免於破產。
在2000年網科泡沫崩潰後，美國房市一直是支撐高達70％美國GDP的民間消費的最大動能，克魯曼指出，從2000年至2006年美國加計通膨因素調整的實質房價上漲超過70％，其後雖然一路下滑，但目前實質房價仍比 2000年高出30％以上。參考1980年代末期洛杉磯房市泡沫的調整經驗，這波房價下跌至少要到2010年或者更晚才會觸底。另外，也有很多專家認為，如果以1990年代日本房市泡沫調整經驗來看，美國房市泡沫調整期可能拖得更長，這也意謂L型的底部將是漫漫長夜。
社論指，美國股市近月來節節下挫，更加深經濟長期衰退的憂慮。美股從去年1萬4千多點的歷史新高跌到最近的1萬1千多點，跌幅接近2成5。從歷史經驗來看，二次大戰後美國歷經9次熊市，平均跌幅31.6％，最大跌幅49％。而以2000年網科泡沫崩潰為例，熊市歷時900多天，跌幅達49％。相較之下，這次金融危機規模之大，影響層面之廣泛，均為歷年罕見，美股可能受到的衝擊更甚以往，現在股價還有繼續向下大幅修正的風險。假若美股不能止跌，可能進一步加劇金融市場的波動，金融危機乃至經濟不景氣可能會持續更久。
國際油價高漲亦增加美國經濟的變數。去年下半年到今年7月初國際油價飆漲超過1倍，引發全球強大的通膨壓力，也導致經濟停滯膨脹的問題。儘管最近油價從高峰大幅下滑，但是，這波油價下跌的主因是反映美元短期走強，以及美國等主要工業國家經濟走緩，原油需求持續下降，這也是經濟停滯膨脹的一個調整過程，並非利多因素。相反的，因為石油供需失衡問題日益擴大及美元長期貶值趨勢，美國及全球經濟的短暫復甦，乃至突發性的地緣政治危機，都可能觸發新一波的油價飆漲，此一變數也可能拉長L型復甦的底部。
社論最後說，無論從那一個角度來看，台灣都無可避免會受到美國經濟變化的影響；美國陷入L型復甦對當前已處於內外交迫困境的台灣經濟顯然極為不利，尤其，台灣歷經長達8年的經濟虛耗，體質極差，如果馬政府拿不出一套強有力、有長效的經濟因應方案，“馬上漸漸好”的期待恐怕還是要落空。要打破L型復甦的經濟夢魘，請馬政府速速展現應有的魄力與行動吧！ |
