2、匯率政策。匯率是兩種貨幣的比值，在開放經濟條件下，匯率對貿易、投資和國際金融市場都有著重要的影響。自2005年7月人民幣匯率改革以來，人民幣匯率的總體趨勢始終保持升值，這種強烈的市場升值預期和緩慢升值的匯率政策，給我國經濟帶來一系列不利影響。
從目前情況看，人民幣對美元維持在6.83左右，這一匯率略低於江蘇省公布的65家重點紡織企業的平均換匯成本，為維持宏觀經濟形勢的穩定和促進就業，建議能够積極引導外匯市場降低匯率至6.93左右，並通過購入大宗商品增強國內資源和能源儲備的方式對衝升值壓力，從而在較長的時間內維持人民幣匯率穩定，為企業擴大出口創造良好的外部條件。
3、貨幣供應量。央行的基礎貨幣發行提供的是高能貨幣供給，對市場的流動性有著直接的影響。從目前的情況看，我國金融系統內的流動性比較充裕，只是由於市場不確定性增強和銀行“惜貸”等因素的影響未能有效供給市場。
我們不建議大幅度增加貨幣供應量，沉澱在金融系統內部的流動性可通過財政貼息和部分補償的方式予以引導和釋放，從目前情況看，過度增加貨幣供給一方面政策效果難以保證，另一方面可能導致危機過後的嚴重通貨膨脹或者加重危機形成“滯脹”。我們認為，2009年的貨幣供應量的增幅應控制在17%以內。
4、存款準備金。存款準備金是央行對商業銀行流動性進行指導和調控的重要手段，嚴格地說，存款準備金作為金融穩定工具的意義大於其經濟調控作用。2008年，我國三次下調存款準備金率，從目前情況看，存款準備金率仍有較大的下降空間，但考慮到存款準備金手段的安全功能，建議審慎使用該手段。
三、“√型”復甦的含義與實現思路
所謂“√型”復甦是指在盡可能短的時期內控制住經濟下滑的態勢，“保”住經濟的正常增長，但並不急於迅速拉升經濟增幅，而是在保證經濟有序增長的情況下，通過政策搭配和組合運用逐步調整經濟結構，轉變經濟發展方式，綜合推進各項改革，在保障和改善民生的基礎上，實現經濟的良性、持續、穩定增長。
與“V型”的振興方案不同，我們並不建議通過大幅度的財力投入和投資拉動推動經濟在觸底後快速反彈，這種經濟增長仍然是傳統的投資拉動型和粗放型增長模式，在國際能源和資源等大宗商品價格重新走高後，2007年以來的經濟矛盾依然會再次出現。“√型”復甦強調在下行階段的政策重點在“保”，而在復甦階段的政策重點在“促”（促調整，下同），看重的是長遠利益和長期發展，看重的經濟結構優化和經濟發展模式向集約型、內涵型轉變。因此，我們在強調推行積極財政政策和寬鬆貨幣政策進行力“保”的同時，還強調“適”、“度”的原則，以便為我們未來的“促”留有政策空間和餘地。
四、“√型”復甦模式下的積極財政政策要點
我國目前的宏觀經濟狀況正處於“√型”模式的下行區間，政策的著力點在“保”。從財政政策來說，要想“保”經濟增長，必然要作用於消費、投資、出口“三駕馬車”，因此，財政必須通過合理的方式加大對上述三個領域的支出力度，以盡可能快地控制住經濟下滑。但同時，我們還必須在政策中預留出“促”的空間，包括維護社會公平、減少城鄉和地區差距、培育新的經濟增長點和轉變經濟增長模式等的政策措施。因此，“√型”復甦模式下的積極財政政策是一個擴張性支出措施和調整性支出措施的綜合體。 |
