3.巴塞爾新資本協議內部評級法
2004年發布的《巴塞爾新資本協議》(Basel II)中，對資本充足率的框架進行了完善，從單一的資金充足約束轉向突出強調銀行風險監管，將最低資本要求列為銀行監管的三大支柱(監管資本要求、監管響應、信息披露和市場監督)之一。該協議延續了8%的最低資本要求，將風險加權資產由原來單純反映信用風險改進為全面反映信用風險、市場風險和操作風險，同時對計量風險的方式加以升級和多樣化。自發布以來，全球主要經濟體都在制定實施新協議的步驟和時間表，其中歐洲主要國家已經基本上實施了資本新協議。我國也在為實施資本新協議做積極准備。
巴塞爾新資本協議框架允許金融機構使用內部評級法對複雜產品定價并評估其風險。資本充足率計算中的風險權重來自內部模型。在其他條件相同的情況下，當經濟高速增長時，風險權重通常較低，資本充足率因而較高；而在經濟衰退時，風險權重通常較高，資本充足率則較低。因此，金融機構傾向於在好年景時提高杠杆率，而在年景不好時則降低杠杆率，從而促進了繁榮期的泡沫積累，以及衰退期的信貸緊縮與資產拋售，導致周期性波動上升。這體現了較強的順周期性。
金融穩定論壇成立了工作組，并與巴塞爾委員會合作研究強化巴塞爾新資本協議框架、解決本次危機中體現出來的該框架的弱點包括順周期性的方法。
二、發揮好各國負責整體金融穩定的部門的專業作用，建立資本約束的逆周期機制
對金融機構尤其是銀行業金融機構的監管中，資本充足率要求是最重要的約束機制之一，此次危機表明，良好的資本實力對於銀行的抗風險能力以及更廣泛的金融穩定至關重要。有效克服現有資本監管框架中順周期因素以及增加銀行資本的質量是防止嚴重金融危機的必要前提。危機反映了銀行機構在資本充足性方面存在許多脆弱性，表現在：Basel II對複雜信貸產品的風險重視不够；最低資本及其質量要求未能在危機中提供足够的資本緩衝；資本緩衝的順周期性加速了金融動蕩；以及金融機構間在資本衡量標准方面存在差異。在國際上，目前正在致力於強化資本約束的普遍性，包括對資產證券化、表外風險敞口和交易賬戶活動提出資本要求，以及提高一級資本的質量和全球範圍內最低資本要求的一致性。此外，作為資本充足率要求的補充，構建適當的杠杆比率指標可以在審慎監管中發揮作用，既可以作為潛在承擔過度風險的指標，也可以起到抑制周期性波動被放大的作用。
在克服現有資本充足率框架的脆弱性尤其是資本緩衝的周期性方面，可以積極發揮各國負責整體金融穩定的部門的專業作用。當經濟周期發生異常變化或經濟系統需要非常規的逆周期調整或特殊穩定手段時，可以考慮讓負責整體金融穩定的部門發布季度景氣與穩定系數，金融機構和監管機構可以使用該系數，乘以常規風險權重後得到新的風險權重。因此根據這個風險權重得出的資本充足率要求和其它控制標准(如內部評級法)可以反映整體金融穩定的逆周期要求。
傳統上來說，財政當局可以實施逆周期的財政政策，貨幣當局可以使用逆周期的貨幣政策工具，但這些工具都是宏觀的。為解決微觀層面的順周期性，可開發使用逆周期乘數，抑制順周期因素，如內部評級法算出的風險權重。如上所說，負責整體金融穩定的部門可能有必要開發一套景氣指數，并從中導出逆周期乘數。目前市場上已經有不少與經濟周期、投資者和消費者信心相掛鈎的各類指數。景氣指數可以建立在這些指數的基礎上。在市場繁榮期，資產價格一路走高，樂觀情緒占主導地位，景氣指數維持高位。經濟衰退期則正好相反。一旦有了景氣指數，推導出來的逆周期乘數就可以運用到順周期因素中，如上面提到的風險權重、用於評級的違約概率和金融交易中使用的各種抵押物的折扣率。在合適的形式下，景氣指數和逆周期乘數還可以用於其他的順周期因素。舉例來說，可以在經濟繁榮期時對內部評級法計算得出的風險權重使用大於1的逆周期乘數(如1.5。這只是一個例子，實際的乘數取決於具體的計算，以下同)，在經濟衰退期時使用小於1的乘數(如0.7)，從而緩解順周期問題。乘數的大小還需要考慮其他因素，如產品類型、行業種類和風險敞口的國家類別。通過逆周期乘數的運用，除有助於克服順周期因素以外，并通過改善抵押品的管理和作用於信用評級的違約率，更好地管理複雜信用產品的風險，從而提高資本金的質量。
為了穩定嚴峻危機下的市場，財政部門和中央銀行必須迅速行動，采取非常規措施。即使采取了強有力的正確措施，但應對不及時或延誤的行動滯後於事態的發展，將會降低措施的效果。在現代西方社會，賦予財政部和中央銀行穩定市場的特殊授權往往需經歷較長的政治過程，因而常常錯過最佳行動時機。自金融危機爆發以來我們已經看到了這樣的案例。今後，各國政府和立法機關也可能考慮事先授權財政部和中央銀行在特定的、定義清晰的危機情形下采取非常規手段以控制系統性風險，從而使其迅速采取大膽行動，而無需經歷冗長甚至艱難的批准過程。這種系統性的事先批准的職責將使財政部門和中央銀行的專業技能在市場最需要時發揮最大作用。 |
