城投債起源於上海。1992年，為支持浦東新區建設，中央決定給予上海五方面的配套資金籌措方式，其中之一是1992年—1995年每年發行5億元浦東新區建設債券。1992年第一只城投債，規模為5億元。2006年9月，安徽合肥市建設投資控股（集團）有限公司在該省首家發債成功，效法者遍布全省。但安徽省的發行數量，則還在浙江、江蘇之後。在地方政府的大量舉債需求之下，2009年“城投債”規模迅速膨脹——2005年至2008年底的4年間，“城投債”的發行總量只有1585億元，而在2009年的前8個月，“城投債”共計發放了64只，融資845.5億元。
——平台公司直接貸款。2009年初，面對全球經濟衰退的嚴重形勢，中國提出“保八”增長目標，隨後出台兩年4萬億經濟刺激計劃。央行和銀監會也在2009年3月聯合發布《關於進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平台，發行企業債、中期票據等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”。此文一出，地方政府長期以來幾乎永無止境的資金需求終於有機會得到滿足；國有銀行體系在各地的分支機構，在“盡職免責”的授意下，自從上市改制以來，終於再次迎來了大規模放貸的熱潮。各地名目繁多的地方融資平台呈幾何級增長。不僅是在傳統的交通運輸、城市建設、土地儲備、國資經營等領域，各級政府成立了融資平台，有的還發展到第三產業，如文化等領域。長期以來，在“嚴把信貸和土地兩個閘門”的宏觀調控政策下被抑制的地方投資，終於迎來了一場空前的盛宴。與前面所提到的羞答答的市政債券、打捆貸款、銀信政合作和城投債相比，銀行借貸資金在各級政府體系與國有銀行體系之間，形成一個特有管道。一方急於放貸，一方急著搞項目，頓時交投兩旺，場面盛大。 |
