安全只是表象 美元積弱難振
北京寶恒盛理財咨詢有限公司首席分析師張捷認為，美元的走勢肯定是弱勢是長期的，但是這樣的弱勢是相對的，其匯率可能不會那樣的下降，但是購買力的下降是肯定的。
首先，美國的巨額國債早已經突破了十萬億美元，現在美國政府還在拼命借錢。資料顯示，10年前美國國債是5.7萬億美元，2005年增加至7.7萬億美元。6個月前，這一數字達到12萬億美元。有分析稱，目前美國約有3億900萬人，13萬億美元國債代表平均每人負債超4.2萬美元。更驚人的是，國債正以一年增加一萬億美元的速度成長。而美國一年的GDP才有多少？14萬億而已。國際上公認的債務占GDP比例安全線是60%，美國則奔著100%去了。這還僅僅是公開的國債，據估計加上醫療保障，養老保險等隱形債務，美國現在已經陷入了一個73萬億美元的債務巨坑。73萬億美元是個什麼概念呢？全世界一年的生產總值，在50萬億美元左右。也就是說，美國3億人，把全世界都花破產了一次半。因此如果讓美元強勢，美國就是給全世界當活雷鋒，讓自己的債務負擔加重讓中國這些新興債權國家得利，這不符合邏輯，也不可能出現。
我們還要看到歐洲、日本的債務負擔也非常巨大。美元雖然弱勢，但是其他主要發達經濟體也不可能是強勢的，因此他們彼此之間就是一個強弱互換的相對關係。美元肯定是弱勢，但弱勢是相對的。許多國際機構紛紛作出判斷，美國N次寬鬆都有可能，已有預測稱，下一輪的規模很可能達到4000億美元。但我們注意到的是美國寬鬆背後歐洲在跟進。美元貶值必然加劇歐盟國家的債務負擔，馬上就會有歐洲的債務危機，歐洲不得不寬鬆。在美國實行量化寬鬆後，歐洲央行12月2日宣布將其對銀行業的特別支持措施再度延長3個月時間，原因是歐元區經濟復甦進程所面臨的不確定性有所“上升”，歐洲並且加大了收購國債的力度，加大了印鈔的規模。這樣的全面印鈔是全球通脹的開始，美元的弱勢是相對於其購買力和大宗商品定價而來的，2010年7月至10月份國際市場能源、農產品、原材料、金屬和礦藏等價格環比已累計上漲7.6%、17.6%、11.4%和21.1%，且這些天來國際金價、銅價都創造了新高。大宗商品暴漲的背後是西方貨幣整體弱勢。
但其中也不排除美元有短期的強勢，而且每一次強勢的結果必定是美國國債的再一次發行。因為美國政府的現金流是要依靠新國債維持的，美國國債償還也是發新債還舊債的，如果美元直線弱勢的話是沒有人購買美國國債的，而實際的情況是美元與歐元、日元的交替弱勢，然後他們可以交替的增發國債和交替的印鈔。這樣的起伏波動還有大量的內部信息被這些西方國家掌握，他們的央行在國際貨幣市場上可以利用這樣的信息不對稱的關係大大的漁利，現在美聯儲的金融衍生品資產巨額增加，就反映了這樣的情況，美元不但是弱勢的，而且美聯儲是坐莊的。這是一個規則的制定者和裁判也參與的遊戲，這樣的遊戲實質上就是一種賭博，這種賭博讓新興國家處於天然的弱勢之中，美元的強勢在於它莊家的強勢。
應對未來的美元趨勢，所需要的就是讓自己的儲備多元化，從儲備外匯變成儲備資產，同時提高自身優勢資源的價格，任何的財富博弈，拿住強勢貨幣或者資產是顛簸不破的硬道理，因此不要看美元的匯率穩定，就認為美元安全，美元肯定是長期走弱和相對弱勢的。
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