近期的一些動向,包括國有銀行微觀改革、發展外匯市場和深化本土資本市場,正沿著這一正確路線邁進。央行行長周小川近期承諾,中國將在未來幾年逐步開放人民幣資本項目可兌換。基於中國的經濟與貿易實力,隨著人民幣完全自由兌換步伐的加快,人民幣成為儲備貨幣將水到渠成。
沈明高:這是很重要的一步。當前,香港市場人民幣債券供不應求,而由於利率差,有些人民幣現金從香港溜回內地成為存款,這就可以想見,香港市場人民幣債券的需求有多大。
但是其中有一個難點,假若中國政府允許更多的中外資企業在香港發行更多的人民幣債券,人民幣計價的資產,匯率的問題就開始顯現:未來人民幣與美元以何種關係兌換,人民幣與其他貨幣的兌換關係是怎樣的?
隨著香港人民幣市場規模越來越大,香港市場人民幣定價的能力就會日益凸顯。好處是,這可以推動人民幣匯率體制改革,增加人民幣匯率的彈性,壞處就是它有可能反過來影響我國人民幣匯率體制改革的進程,有可能對內地改革產生影響。從政府角度來講,要考慮主導這個進程,一方面內地改革的步伐要跟上,另一方面外部的市場進程也要逐步發展。只有這兩個部分協調起來,我們人民幣境外市場才會有比較良性的發展。
楊濤:自2007年以來,香港的人民幣債券發行額一直持續增加,大力發展人民幣債券市場是香港推進其人民幣業務發展的策略之一。目前,香港成為人民幣離岸中心的趨勢日益明顯,而人民幣債券則成為典型的投資產品,有助於推動人民幣對境外投資者吸引力,吸收一批國際短期資金,對緩解熱錢流入導致的人民幣升值壓力有一定作用。今後應該進一步推動各類人民幣金融產品的發展,在香港和上海同步加快金融創新,為人民幣國際化奠定金融市場和產品基礎。
魯政委:目前,我國貨幣當局已在有條不紊地啟動境外人民幣資金的回流機制。近期最具標誌性的政策,是2010年8月7日,中國人民銀行就發布了《中國人民銀行關於境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關事宜的通知》,這使得海外三類機構投資國內銀行間債券市場已經沒有根本的法律障礙。
|