對於在香港發行人民幣債券來說，未來更為積極的可能主要是兩類企業：一類是內地企業，因為香港人民幣使用渠道有限，從而同期限債券發行利率會較內地低，可以節約籌資成本；另一類是在中國內地有投資意向的外資企業。而如果不準備在華發展業務，可能也不會有在香港發債的需求。對於發行以人民幣計值的股票來說，主要可能也是以上兩類企業。
從減少了海外籌資所帶來的外匯流入的角度，在港發行人民幣債券和股票，的確可以減少人民幣甚至壓力。但同時我們也要注意到，對於同一家企業（特別是外資企業）來說，發債和發股票可能會造成其在人民幣升貶值問題上完全不同的態度：如果發行人民幣債券，人民幣升值帶來的是企業債務負擔的加重；如果發行的是人民幣股票，人民幣升值帶來的則是企業資產的增加；相形之下，可能發人民幣股票反倒會促使企業更希望看到人民幣升值。
在港人民幣清算行結算年度配額走向
上海證券報：當前香港離岸人民幣市場僅一家人民幣清算行、單一交易對手風險凸顯。你對於增加在港人民幣清算行、或提升在港人民幣清算行貿易結算交易年度配額有何看法和建議？
沈明高：這就涉及到我剛才所說的問題，要把境外人民幣市場做多大？如果做的不大，就沒有什麼影響力，反過來做的過大了，這就會對國內政策產生牽製作用。這兩個之間需要一個平衡，一方面內地改革步伐加快，另一方面海外市場要做大。在這種情況下，才是可持續的。在某種程度上講，外部離岸市場發展，還是取決於內地人民幣改革的步伐。短期之內，可能會逐步放鬆，但是步伐會比較慢，不會一下子開放很多人民幣資產、和很多清算行。
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