屈宏斌：就人民幣貿易結算的現狀來看，中銀香港是香港地區的銀行與內地央行之間唯一的結算代理行，即香港唯一的指定清算銀行。因此，中銀香港是人民幣由大陸流向香港最重要的渠道之一。此前，中銀香港年度貿易結算配額用盡後，為限制短期影響，香港金管局宣布已啟動與內地的2000億人民幣外匯掉期。金管局計劃從中抽取100億人民幣，幫助任何需要立即用人民幣進行貿易結算的參與計劃認可機構。這項措施只能緩解對即時交易的需求壓力，而並不代表有持續的人民幣供給來源。儘管仍可從離岸市場獲取人民幣，但除非有進一步的變化，否則香港的貿易結算進程可能在短期內有所減緩。
從宏觀角度來看，由於對人民幣升值的期望越來越高，機構對人民幣的需求與實際人民幣貿易結算量之間的差距可能越來越大。由於香港金管局與中國人民銀行簽訂了2000億人民幣的貨幣掉期協議，對所有需要即時結算的人民幣貿易交易提供無限制的支持，因此這對人民幣貿易業務的直接影響可能有限。但供給緊張的情況將出現在所有非貿易相關的機構需求中。最近，央行表示沒有放緩人民幣跨境貿易的意圖。此外，存在提高該計劃項下的人民幣兌換配額的可能，但在此之前，代理銀行需通過對機構購買非貿易目的的人民幣進行過濾來加以收緊。如果配額不足被證明完全為貿易所致，我們預計中國政府將擴大配額。如果不收緊，一旦人民幣貿易結算系統的使用被認定不合資格並被取消，我們預計中國政府將繼續推進人民幣國際化的長期戰略。 |
