中評社香港4月21日電／“外匯儲備已經超過了我國需要的合理水平，外匯積累過多，導致市場流動性過多，也增加了央行對衝工作的壓力。國務院也已經提出來要減少外匯儲備的過度積累，對於已經積累的部分一定要管好，其中一條就是要多樣化。”央行行長周小川的這番言論引起了專家們的共鳴。有專家獻策，加大外匯資產投資境外股票額度也是用好外儲的一條途徑。
《證券日報》報道，央行公布的數據顯示，截至3月末，國家外匯儲備餘額為30447億美元，同比增長24.4%，外匯儲備餘額已占全球外儲的三分之一。同時，外匯儲備從首次突破2萬億美元到突破3萬億美元僅僅用了不到一年的時間。
業界專家軍隊周小川提出的外匯儲備超過了合理水平的觀點表示贊同。
著名經濟學家厲以寧認為，目前中國外儲單純由外幣構成，從國家外儲安全角度說，還應有能夠盡快變現的外匯資產作為儲備，外匯資產的收益可能大於外幣債券。要選擇優質的外匯資產，如土地、礦山、森林以及業績好的上市公司股票。此外，要鼓勵國內企業走出去；增加進口先進機器設備、短缺原材料和燃料；建立海外投資基金。
“應當通過投資、採購等渠道消化超額國際儲備。另外，要優化國際儲備結構。黃金在儲備中的比重應該不低於30%。外匯儲備的幣種結構按照美元40%、歐元30%、日元10%、其他貨幣20%的比例，以防範匯率風險。”華東師範大學國際金融研究所所長黃澤民稱，外匯儲備的資產形態以外國國債、銀行存款以及現金等資產為妥。
一家國有商業銀行的交易員稱，伴隨外匯儲備增加形成的基礎貨幣投放，對央行回收流動性抗通脹的政策會造成一定的干擾。儘管央行可以通過發行央票、提高存款準備金率等措施來衝銷其影響，但這些衝銷措施的實施有一定困難和成本。
國家信息中心預測部副研究員張茉楠也認為，在我國現行結售匯體制下，央行負有無限度對外匯資金回購的責任。因此，隨著外匯儲備的增長，外匯占款投放量不斷加大。外匯占款的快速增長不僅從總量上制約了宏觀調控的效力，還從結構上削弱了宏觀調控的效果。
“上調存款準備金率，主要是對衝外匯流入投放的新增流動性。”央行副行長胡曉煉稱，存款準備率調整未來還有相當空間。
胡曉煉的提法與周小川一致。
“用外匯資產購買業績好的境外股票，確實是當前用好外儲比較現實的一條途徑。”上述銀行的交易員稱，中投公司成立三年總資本回報率為6.8%成績就很能說明問題，2009年中投公司全球投資組合回報率更是高達11.7%。
據了解，中投公司的資本金來自國家的外匯儲備。在投資結構安排上，中投公司以少數股權投資為主，不尋求通過投資控制企業或行業。
雖然對外投資幾乎成為所有專家開具的藥方里都有的“一味藥”，但也有專家表示看，在運用外儲進行投資時，切不可盲目的為了投資而投資，一定要追求有效的海外擴張。 |
