僅僅是一些偏緊縮的言論就推動美元一路上揚。
可以想像倘若美國上調利率的猜測成為現實，美元到時會呈何等漲勢。
儘管本周美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve， 簡稱Fed）幾位官員發表了有關終止第二輪定量寬鬆貨幣政策的觀點，但這或許並不完全令人信服。
這些官員當中，一些論調最為強硬的甚至在美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee， 簡稱FOMC）都沒有投票權。他們的呼聲或許蓋過了較為低調的寬鬆政策支持者，但後者仍可能在下次於4月27日結束的FOMC會議上投票維持現行寬鬆政策不變。
雖然近期一直有跡象顯示美國就業市場持續改善，但最近消費者信心下滑，這可能足以說服更多持寬鬆立場的Fed官員維持目前的超寬鬆貨幣政策。
外匯市場對上述緊縮言論的反應相當明顯。
美元貿易加權指數在過去五個月一直穩步下滑，但在本周卻轉頭向上，表明該指數明顯回升與終止第二輪定量寬鬆貨幣政策的言論存在聯繫。
美元兌日圓在之前一兩個交易日的反彈幅度尤為明顯，低收益貨幣日圓似乎接替美元成為套利交易中的融資貨幣。
此輪美元漲勢是否完全合理目前還很難判斷。一些外匯分析師仍持保留態度，認為如果本週五公佈的美國就業數據辜負了市場的樂觀預期，那麼所有偏緊縮言論都可能成為過眼雲煙。
如果美國經濟復甦仍不足以支持就業市場明顯改善，那麼Fed可能很難考慮結束第二輪定量寬鬆措施。
不過，通貨膨脹也許是引發偏緊縮言論的一個重要因素。
不僅是美國通貨膨脹率在去年第四季度觸底後開始上升，亞洲的經濟數據也顯示通脹壓力在整個亞洲地區蔓延。
鑒於近期美元走軟導致輸入型通脹風險加劇，這可能證明持緊縮立場官員的強硬言論或許是合理的。
如果緊縮政策觀點被更多人所接受，那麼將導致美國股市和美國國債收益率走低，而美元將會進一步走強。
在這種情況下，除去潛在的利差優勢之外，高風險市場的投資意願減弱將使美元作為避險貨幣而愈加受到青睞。(來源: 華爾街日報) |
