隨後在歐洲主權債務危機適當有所平穩的情況下，美國經濟在8月末的時候報出的數據，失業率將近10%，具體來說是9.8%的失業率，美國的經濟複蘇相當地不穩定。這種情況下，我們宏觀管理的政策到底調整不調整呢？或者調整的速度多快呢？力度多大呢？始終是一個非常嚴峻的挑戰，也是在存在這種不確定性情況下，如何制定政策和執行政策的問題。
真正的貨幣政策緊縮，大家看到是2010年四季度，開始連續上調存款準備金率，加大公開市場業務操作，同時也提高利率。這一系列的做法表示國內的經濟形勢判斷是比較清楚的，盡管國際市場還有很大的不確定性，但整個經濟政策要有適當的調整，已經形成了共識。去年年末，中央經濟工作會議正式開始明確了貨幣政策轉向穩健的貨幣政策。
我們說，盡管目前全球經濟複蘇比去年更加明朗，但總體還是處於這樣的狀況，即不確定性因素比較多。確實這和常規年代的宏觀經濟政策有比較大的差別，就是常規年代沒有這麼大的不確定性。另外，全球交互之間的影響也沒有這麼大。我想，這作為一個特點，既然講宏觀管理，給大家介紹一下，供大家進行討論。
第二，有關宏觀管理方面，特別是涉及到金融業和貨幣政策方面的一個特點，就是引入了宏觀審慎性政策進行宏觀管理。“宏觀審慎性政策”這個詞過去用得不是很多，國際上也是用得不多，主要是把一些主要的概念匯總起來放入宏觀審慎性政策體系的框架之內，主要內容還是以金融穩定為中心，即增強金融穩定。特別是防止系統性的金融風險為中心，以另一周期的宏觀調節為特征所形成的政策體系。比較典型的就是巴塞爾三，也是G20所支持的政策。
從中國情況來說，首先我們有需要來采納和運用宏觀審慎性政策。中國經濟在危機之後率先複蘇，因此我們的周期和發達國家所處的周期有可能不一樣。全球經濟現在討論當中也在說，新興市場的一些國家目前所處的周期和發達國家所處的周期已經有所不同。因此對於周期判斷的變化，說明我們需要有一些逆周期的措施。
從中國經濟來看，中國是高儲蓄率的經濟，由高儲蓄率有可能出現有較高的投資，較高的投資從過去的歷史經驗來說可能會造成某些方面的過熱和產能的過剩，也可能容易刺激某些泡沫的產生。高儲蓄率有好的方面，同時也有要警惕的方面，就是我們需要注意高儲蓄率帶來的周期性問題。
同時，中國又是一個轉軌經濟，我們從高度集中的計劃經濟體制向市場經濟轉軌的過程，盡管我們已經完成了相當一部分路程，但我們說還沒有完全走完，仍舊有一些財務軟約束的現象。這種財務軟約束可能會造成潛在的、過熱的衝動。面對這些內容來說，中國有需要盡早地運用宏觀審慎管理框架。
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