中評社北京9月13日電／三十多歲的多洛蒂(Dorotea)女士是一家位於秘魯偏遠林區的陶瓷廠的老闆，她對全球金融危機可謂瞭然於胸。她或許不太清楚2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產時間錯綜復雜的內幕，也不熟悉隨之而來、旨在修補破產銀行系統的一系列監管規定。不過，她知道自己十分幸運。如果換成是今天，她想獲得1200索爾的貸款、啟動幾年前買下的一個新窯區，結果可能會讓人失望。
英國金融時報報道，幾乎和全球所有一家銀行一樣，她當初選擇的小額信貸銀行Mibanco也不得不盡力降低自身的風險，目前已不再向多洛蒂那樣的窮困商人發放貸款。“我們仍在放貸，”該行當地的一位經理表示，“但我們在尋找風險更低的客戶——不能太窮，也不能規模太小。”
80年來最嚴重的那場金融危機的最糟糕時刻已過去了三年，有一點比任何時候都更為明確：這場許多人認為兩年前已經結束的危機仍在延續，並且在某些方面，特別是在美國和整個歐元區，仍在不斷加劇。商界人士和政治家都表示，信貸要麼是無法獲得，要麼是成本過高。銀行抱怨自己的利潤受到了太大的擠壓，投資者正棄他們而去。夾在中間的監管當局則想弄明白，他們應對危機的自然反應——起草嚴厲的新規定——到底是向預期的那樣、正構建一個更強大的系統，還是讓脆弱不堪的全球經濟雪上加霜？
事後想來，有一點十分明確——銀行業在2007前那些年的結構，註定了一場事故將無可避免。各機構在追逐豐厚利潤的過程中，行為已經變得扭曲。它們持有的股本金微乎其微，根本無法自保。但在許多情況下，它們真正持有的債務卻被債務工具放大了50倍之多。它們通過成本低廉的借貸（通常是短期債務）賺取了巨額利潤，同時還假定，從國內抵押貸款到復雜衍生品等產品的內在風險可以忽略不計。
如今，上述的盈利能力（股本回報率(ROE)高達25%至30%，是許多藍籌實業公司的5倍）的基石已不復存在。許多銀行目前持有的股本是以往的3倍，是流動性融資的6倍。通常的杠桿倍數降到了20倍，風險得到了重新評估，利潤出現了大幅下降。就拿銀行最青睞的標準ROE來說，銀行目前能夠指望的最高水平只有危機前區間的一半。而按照以往的情況，計算ROE時只是把回報與那些微不足道的股本緩沖加以比較，從而誇大了銀行的業績。
|
