同時，兩者利率較10月24日和10月17日發行的最近一期5年期和3年期地方政府債券3.70%和3.67%的利率大幅下降，3年期品種甚至低於二級市場同期限國債水平。
中債收益率曲線顯示，3年期國債收益率3.15%，5年期國債收益率3.30%。
“不過由於地方債的流動性相對比較差，風險權重也沒有定論，因此按道理它的票面利率應高於同期國債收益率。”一位股份制銀行資金部人士表示。
該人士認為造成利率偏低的原因，一方面是認購資金旺盛，事實上光是20家承銷商內部可出資的量就非常大；另一方面，“大家都明白，一部分需求是帶有明顯行政化色彩”。
“這個利率從交易角度而言，沒有任何意義，也沒有體現出流動性溢價。”上述人士表示，因此該行交易賬戶並未參與投資。
另一家股份行在此債券發行時，投資了幾億元資金，該行內部人士表示，如果單純從投資回報角度而言，這麼低的利率，完全沒有吸引力，還不如直接投資國債，但實際上最終踴躍購買仍是出於其他考慮。
一家股份行資金部負責人認為，此次參與的機構主要是商業銀行，還包括部分基金公司。他認為，銀行認購踴躍，主要是財政部的通知中明確，2011年試點省（市）政府債券由財政部代辦還本付息，也就是說，債券的償還還是由中央負責，因此其信用已經相當於國債。
近1／3資金用於保障房建設
“中央要求他們大部分要用到保障性住房建設當中，這解決了地方保障性住房建設資金不足的問題。”10月27日，住房和城鄉建設部部長姜偉新對國務院關於城鎮保障性住房建設和管理工作情況的報告進行專題詢問時說。
這就意味著今年地方債籌集的資金將很大一部分用於保障房建設，上海方面是否如此呢？比如，是否會用來還舊債？
“這次試點後，籌集到的資金是不是會有多種用途，把隱形債務顯性化，還不清楚，但這個舉動似乎是通過地方自行發債逐步讓地方‘堵後門，開前門’，最終慢慢解決地方負債的問題。”上海財經大學財政專家胡怡建教授說。
在胡看來，儘管可能存在這個問題，但上海一向較為遵守上級規定，資金還是會按照上級要求投放。
一份上海方面的內部材料也強調了這一點，“優先用於保障性安居工程和中央投資公益性項目地方配套建設”。
材料還表示一旦上述用途完成之後尚有剩餘的，“重點用於地方融資平台公司主要依靠財政性資金償還債務的公益性在建項目，嚴格控制用於能夠通過市場化方式籌資的投資項目，不得安排經常性支出”。
具體來說，此次募集的71億元資金主要用於四大項目：一是農村民生工程和農村基礎設施；二是醫療衛生、教育文化等社會事業基礎設施；三是生態建設工程；四是其他涉及民生的項目建設與配套等。
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