展望未來，我們認為將有六大關鍵主題塑造2015年的中國銀行業。我們認為，政策放鬆以及改革在短期內將繼續在中國銀行類股的價值重估方面扮演中心角色。信貸周期將深化，並仍將是銀行類股面臨的威脅因素。不過，不良貸款的加快形成及相關信息披露或能幫助投資者對銀行的資產質量獲得清晰認識，並改善市場人氣。新的市場參與者將不斷出現，並加劇銀行在某些業務（比如小微企業貸款）的競爭壓力。
中國央行2015年的貨幣政策－－將推出更多貨幣寬鬆措施？
由於中國經濟的放緩勢頭未顯示出減弱跡象，同時國內通脹壓力仍較低，我們認為中國央行在2015年將繼續著眼於穩增長及維持適度寬鬆的貨幣政策。我們預計，今年中國銀行業全年新增貸款為人民幣9萬億－9.5萬億元，較2014年增長約8%－10%。此外，由於實際利率目前處於1.4%，我們認為央行擁有在2015年至少降息一次的空間，以此進一步降低實體經濟的融資負擔，並改善企業界的償還貸款能力。我們預計，到2015年上半年結束時，貸款和存款基準利率均將分別下調25個基點。而另一方面，由於在存貸比計算中銀行間存款也被納入存款口徑，這實際上等於將全系統的存款準備金率降低了1.2%－1.5%，我們認為短期內不太可能全面下調存准率。此外，我們還預計央行將在2015年動用多種不同的流動性注入工具，例如常設借貸便利（standing lending facility）、中期借貸便利（Medium－term lending facility）、抵押補充貸款（pledged supplementary lending），以此來維持銀行間市場的流動性充足，並促成影子銀行系統持續有序地的去杠杆化進程。
我們認為，貨幣政策放鬆將是中資銀行類股2015年評級調整的最重要催化因素。雖然基準利率下調將使銀行短期收入進一步承壓，但這會對企業償債能力和銀行資產質量帶來積極影響。據我們估算，貸款利率下調25個基點有望使未來12至24個月銀行潛在不良貸款生成率降低50至100個基點，同時將幫助提高銀行估值倍數。
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