最近幾個月以來，尤其是新一屆發審委上任以來，審核趨嚴讓很多投行人士始料未及。Wind統計數據顯示，新一屆發審委員10月17日首次亮相之後，一共審核78家首發企業，審核通過46家，過會率僅有59%。今年截至新發審委員上任之前，發審委一共審核405家企業，審核通過332家，過會率高達81%。而在2016年首發上會的271家企業中，有247家企業通過發審委審核，過會率91.14%，18家企業未通過審核，被否率6.64%。
胡欣注意到，2016年底2017年初，部分淨利潤低於3000萬元的IPO企業在成功過會消息一出來，大家都爭著去儲備項目，但是現在大家都重新評估手上的項目，把不符合的企業都勸退了。“再融資新規出來之後，要求鎖價發行發不出去，去年特別火的再融資今年做得人就少了，大家都圍著IPO轉，最近IPO風向生變，併購的業務又開始忙起來了。”
新的市場形勢也逼著從業者做出新的選擇。李文顯得特別有幹勁，白天都在和客戶打電話溝通項目上市，晚上才有時間看看郵件。經濟觀察報記者上一次見到李文時，港股上市的中資企業回歸A股正是風潮，今年罕見地美國、中國香港、中國內地三大市場共同繁榮。對剛拿到保代資格的他來說，激烈的競爭，督促著他不斷提升自己擴展業務的能力，大券商的口碑和品牌效應也讓他更有信心。
同樣作為保代，劉峰更傾向選擇離開，手裡的項目並沒有優勢，現在審核趨嚴，可能以前不是問題的問題現在也成了問題，雖然零通過率的發審會並不是常態，但監管趨嚴是個大趨勢。“項目源少了，排隊項目消化也快，各家券商都很賣力，而在中小券商，人員流動性也比較高。”只是，劉峰還在猶豫，對他而言，大券商似乎並不是最佳去處，“基本工資低，收入也一般”。
選擇離場的不只是保代。據一名曾經擔任發審委員的中介機構人士觀察，有些券商和中介機構可能也心生退意。“風險大，監管嚴，工作量太大，錢掙得少，可能就有人要退出來。現在監管對合規風控管得比較嚴，整個後台機制要建立起來，一些無法負擔成本的機構，可能就會倒閉。” |
