事實上，發審監管風向的變化始於10月底，有媒體相繼報道有多名發審委委員被帶走調查。在新一屆大發審委委員上任以來，截至12月14日，共有78家擬過會企業中，有25家企業因未過會而被攔在資本市場大門外。11月29日，更是出現3家擬上會企業均未通過的0通過率現象。
第十七屆發審委63名委員在證監會舉行集體履職儀式，證監會劉士餘曾表示，要強化發審委和發審委委員的監督機制，要成立發行監察委和發審委並行運轉，對證監會IPO、再融資、併購重組實行全方位監察，“無禁區、全覆蓋、零容忍，終身追責”。
一位投行人士表示：“終身問責制對於發審委員的審核風格改變是有很大影響的。”基於此，發審會和發審委員對自己手上的發審權力行使日趨審慎是必然現象。
投行梯隊洗牌
上述曾經擔任發審委員的中介機構人士認為，監管嚴了之後才能重組券商的梯隊，“以前誰都敢做，不管什麼樣的券商，認真不認真的，都能過。以後不認真做事，就可能到處‘踩雷’。其實，不應該簡單地以平台的大小來判斷，那些團隊很強大、做事情協調能力很強的、工作調理很清楚的投行才能躋身到第一梯隊。”
這一輪A股發行速度的增長，從2016年下半年開始。Wind數據顯示，在劉士餘初任證監會主席的2月，僅有7家公司上市，3月後，單月上市新股數量開始增加至十幾家。而到了2016年8月，當月新股數量增長至30家。進入2017年後，新股發行速度再度提速，僅在2017年1月，就有54家公司登陸資本市場，隨後，每個月的新股發行速度都在30家以上。
A股市場的IPO融資，在過去年幾年規模逐年增長。融資額度從2014年的 666.3億元，增長至 2017年的2198.4億元。Wind統計數據顯示，2014年至2017年四年分別有124家、223家、227家以及425家企業登錄A股，這也意味著，投行的業務數量在2017年出現了同比近一倍的增長。
儘管業務量大幅度增長，但是項目仍然集中在大券商手中。數據顯示，2017年廣發證券、中信證券、海通證券IPO數量均在30家以上，國信證券、中信建投、國金證券位於第二梯隊，所做項目數量在20家以上，民生證券、安信證券、招商證券、興業證券、國泰君安、申萬宏源、中金公司以及東吳證券在數量上排在第三梯隊，均在10家以上，上述14家券商的業務量占市場總數的66.35%，而開展保薦業務的券商共有129家。 |
