三、提高直接融資比重的重點任務
文章指出，“十四五”時期，提高直接融資比重，要堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，貫徹新發展理念，圍繞打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，強化資本市場功能發揮，暢通直接融資渠道，促進投融資協同發展，努力提高直接融資的包容度和覆蓋面。
(一)全面實行股票發行註冊制，拓寬直接融資入口。註冊制改革是資本市場改革的“牛鼻子”工程，也是提高直接融資比重的核心舉措。習近平總書記多次對股票發行註冊制改革作出部署。要堅持尊重註冊制的基本內涵，借鑒國際最佳實踐，體現中國特色和發展階段特征，及時總結科創板、創業板試點註冊制的經驗，穩步在全市場推行以信息披露為核心的註冊制。同時，全面帶動發行、上市、交易、持續監管等基礎制度改革，督促各方歸位盡責，使市場定價機制更加有效，真正把選擇權交給市場，支持更多優質企業在資本市場融資發展。
(二)健全中國特色多層次資本市場體系，增強直接融資包容性。形成適應不同類型、不同發展階段企業差異化融資需求的多層次資本市場體系，增強服務的普惠性，是提高直接融資比重的關鍵。要科學把握各層次資本市場定位，完善差異化的制度安排，暢通轉板機制，形成錯位發展、功能互補、有機聯繫的市場體系。切實辦好科創板，持續推進關鍵制度創新。突出創業板特色，更好服務成長型創新創業企業發展。推進主板(中小板)改革。深化新三板改革，提升服務中小企業能力。穩步開展區域性股權市場制度和業務創新試點，規範發展場外市場。積極穩妥發展金融衍生品市場，健全風險管理機制，拓展市場深度、增強發展韌性。
(三)推動上市公司提高質量，夯實直接融資發展基石。形成體現高質量發展要求的上市公司群體，是提升資本市場直接融資質效的重要一環。要持續優化再融資、併購重組、股權激勵等機制安排，支持上市公司加快轉型升級、做優做強。進一步健全退市制度，暢通多元退出渠道，建立常態化退市機制，強化優勝劣汰。推動上市公司改革完善公司治理，提高信息披露透明度，更好發揮創新領跑者和產業排頭兵的示範作用，引領更多企業利用直接融資實現高質量發展。
(四)深入推進債券市場創新發展，豐富直接融資工具。債券市場是籌措中長期資金的重要場所，對於推動形成全方位、寬領域、有競爭力的直接融資體系發揮著不可替代的作用。要完善債券發行註冊制，深化交易所與銀行間債券市場基礎設施的互聯互通，進一步支持銀行參與交易所債券市場。加大資產證券化產品創新力度，擴大基礎設施領域公募不動產投資信托基金試點範圍，盡快形成示範效應。擴大知識產權證券化覆蓋面，促進科技成果加速轉化。
(五)加快發展私募股權基金，突出創新資本戰略作用。私募股權基金是直接融資的重要力量，截至2020年9月末，登記備案的股權和創投基金管理人近1.5萬家，累計投資超過10萬億元，在支持科技創新中發揮著日益重要的基礎性、戰略性作用。要進一步加大支持力度，積極拓寬資金來源，暢通募、投、管、退等各環節，鼓勵私募股權基金投小、投早、投科技。出台私募投資基金管理暫行條例，引導其不斷提升專業化運作水平和合規經營意識。加快構建部際聯動、央地協作的私募風險處置機制，切實解決“偽私募、類私募、亂私募”突出問題，促進行業規範健康發展。
(六)大力推動長期資金入市，充沛直接融資源頭活水。長期資金占比是影響資本市場穩定的重要因素，也是決定直接融資比重高低的核心變量之一。要加快構建長期資金“願意來、留得住”的市場環境，壯大專業資產管理機構力量，大力發展權益類基金產品，持續推動各類中長期資金積極配置資本市場。加大政策傾斜和引導力度，穩步增加長期業績導向的機構投資者，回歸價值投資的重要理念。鼓勵優秀外資證券基金機構來華展業，促進行業良性競爭。
四、凝聚提高直接融資比重合力
文章認為，提高直接融資比重是一項系統工程，必須從經濟金融全局的高度加強統籌謀劃，有效發揮市場主體、監管機構、宏觀管理部門、新聞媒體等各方合力。
一是促進直接融資和間接融資協調發展。直接融資比重的提升，離不開間接融資領域相關改革的同向發力。要健全市場化利率形成和傳導機制，提高金融資產定價有效性，增加直接融資吸引力。落實好資管新規，統一監管標準，推動行業切實回歸本源、健康發展。二是進一步完善直接融資配套制度。加強頂層設計，完善有利於擴大直接融資、鼓勵長期投資的會計、審計、財稅等基礎制度和關鍵政策。推進市場高水平對外開放，拓寬境外投資者進入股票、債券市場的渠道，增強外資參與便利度。完善統計制度，構建分層、分類、具有可擴展性的直接融資統計指標體系，更好反映社會融資的真實構成和發展趨勢。三是構建有利於提高直接融資比重的良好市場生態。堅持市場化法治化導向，以全面貫徹新證券法為契機，落實“零容忍”要求，加強立法、行政、司法的協同配合，健全行政執法、民事追償和刑事懲戒相互銜接、互相支持的立體、有機體系，切實加大投資者保護力度，增強投資者信心，促進市場良性循環。
|
