中評社北京7月26日電／在連續3天實施30億元7天期逆回購操作後，7月25日，中國人民銀行（下稱“央行”）小幅加量開展了50億元7天期逆回購，操作利率維持2．1％不變。鑒於當日有120億元逆回購到期，故公開市場實現淨回籠70億元。
對此，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，臨近月末，財政收支、銀行考核等因素對市場流動性的擾動會有所加大。在這一時段，央行大多會加大逆回購操作量來削峰填穀。考慮到當前市場流動性處於較為充裕水平，以上因素影響或將較為有限，後期逆回購操作規模顯著加大的可能性較小。
7月份以來，銀行間市場資金面始終維持寬鬆態勢，DR007（銀行間存款類金融機構7天期質押式回購利率）一直處於7天期逆回購利率之下運行。據全國銀行間同業拆借中心數據顯示，截至7月25日16時，DR007報1．5199％。
值得關注的是，央行在7月份打破了去年以來非季末、月末等特殊時點常規開展100億元逆回購的“慣性”。除了在7月1日開展100億元、7月25日開展50億元逆回購外，央行在7月18日及7月19日分別開展了120億元、70億元逆回購操作，月內其他時間均開展30億元逆回購。從操作時點及操作量來看，央行本月“花式”開展逆回購并無明顯規律可循。
對此，中國銀行研究院高級研究員王有鑫對《證券日報》記者表示，這說明當前貨幣政策操作更加靈活精准，具有相機抉擇和精細化特征。在經濟基本面和流動性環境沒有明顯變化的背景下，近期逆回購操作規模變動頻率增加，改變了前期常規開展100億元逆回購的模式，主要目的是實現短期流動性均衡，視市場運行情況和利率變化進行靈活調整、削峰填穀，流動性調節方式更加精准。而且隨著操作規模的頻繁變動，其對貨幣政策走勢的前瞻意義減弱，符合央行近來一直強調的“重價不重量”的政策方向，逆回購、MLF（中期借貸便利）等利率變化更能反映貨幣政策走向。 |
