焦津洪細數了近年來中國特色資本市場法制建設的成果。他表示,我國資本市場法治建設跨入了快車道,資本市場是法治引領、規則引導的市場,法治興則市場興則預期穩則信心足。推動中國特色資本市場法制建設是新時代新征程上一項十分艱巨的任務,面臨著許多重大的理論和實踐問題。下一步,中國證監會將以習近平法治思想為指導,認真貫徹黨的二十大精神,堅持建制度、不干預、零容忍,對中國特色資本市場法治建設的基本內涵、實現路徑、重點任務做更加深入系統的思考。
高培勇表示,剛剛步入的2023年是全面建設社會主義現代化國家的開局起步之年。面對當前超出預期的經濟下行壓力和更為複雜嚴峻的經濟發展環境,市場和民眾對宏觀政策的需求異常強烈。他建議:首先,學者研究宏觀政策時把所有相關的成本和效益計算清楚,不能只講效益不講成本。其次,宏觀政策的抉擇必須以不危及財政安全、金融安全為底線,特別把財政安全當作所有安全的最後一個防線。最後,在當前要注意不要以財政政策、貨幣政策的擴張來包打天下。
高西慶認為,當前我們面對中國資本市場,需要不忘初心、尊重常識、敬畏規則。首先,資本市場的初心就是要堅持市場化、法治化、國際化。其次,尊重常識就是尊重市場作用,讓資本市場存在“公開透明的遊戲規則”,並要對各個交易主體一視同仁,監管者只需要嚴格監管和監督市場。最後,敬畏規則,不光市場主體需要遵守規則,政府監管部門更要敬畏規則,讓規則說話,讓市場發揮作用,讓投資者互相博弈,讓人民獲得利益。
主旨演講環節後,中國人民大學中國資本市場研究院院長吳曉求教授發布主題報告《資本市場成長的邏輯——金融創新與高科技企業的耦合》並作發言。吳曉求表示,金融的未來在於脫媒和技術進步,金融的結構性變革由脫媒引起,競爭力和生命力則來自技術進步。從歷史上看,產業革命伴隨著金融業態的演變,金融創新推動了產業革命的發展。第四次工業革命正在全球範圍展開的,中國將成為第四次產業革命的推動者,當中離不開戰略資本的重要作用。金融結構的演進伴隨著金融風險理念的變化,從排斥風險到包容風險的革命性變化,是金融的重大進步。金融的進步在於功能的改變,隨著存量資產和基於未來預期的收益權證券化,金融從創造貨幣流動性進入創造貨幣-資產雙重流動性。我們的監管要適應這樣的變化,要在社會誠信和制度上保持確定性,否則會與資產流動性的不確定形成雙重不確定。科技的進步不僅推動了資產定價的算力的提升,而且科技因素在定價中的重要性也體現到資產定價模型的變化。近年來,中國資本市場法制建設取得的巨大進步,特別是註冊制改革以後,包括特別投票權、集體訴訟等制度的突破,對高科技企業的長遠發展以及投資者保護等具有重大意義,這是非常可喜的。他強調,中國資本市場發展之路走的是第三種模式,中國金融的改革走出了一個融合的模式。
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