“從北京試點一年來的情況看，相關市場基礎制度、規則基本建立，市場運行平穩有序。”周茂華表示，北京試點充分發揮私募股權和創投資本助力科創企業發展的功能，引入專業、規範的中介服務機構，強化監管，切實保護投資者合法權益。此外，不斷提升市場廣深度、活躍度，充分發揮市場價格發現與資源配置功能。
在PE／VC領域，S基金是專門從投資者手中收購另類資產基金份額、投資組合或出資承諾的基金產品，是二級市場重要的買方。
“S基金最大的意義在於提供給LP（有限合夥人）一個退出渠道。”銀泰證券股轉業務部總經理張可亮在接受《證券日報》記者採訪時表示，中國私募股權基金存續期大多數在三年、五年甚至八年，而很多LP出資的過程中無法退出。在國內，IPO是最主要的退出方式，但IPO耗時長、資源有限且存在一定不確定性，因此，S基金則作為補充退出渠道發揮越來越重要的作用。
自去年開展PE／VC份額轉讓試點以來，北京股權交易中心積極主動對接全國50餘家S基金，推動清科、英國科勒資本、中關村發展集團、國科嘉和、首發展集團在京新設S基金，S基金募集預期規模達350億元。除S基金外，險資、券商資管、各類母基金、上市公司均表達了對基金份額或存量股權的興趣，是基金份額轉讓試點新的買方力量。
“隨著對接的S基金逐漸增多，將進一步提升私募股權二級市場的流動性，從而給予PE／VC更多的退出機會。”張可亮表示，相信未來會有包括銀行理財子公司、券商資管等金融機構更多地參與到份額轉讓試點，提供更多資金“活水”。
仍需培育S基金為主的買方市場
目前私募股權二級市場面臨巨大的退出需求，但流動性仍然較低。黃振雷表示，基金募資難問題仍然存在，以S基金為主的買方市場仍需培育。業內人士普遍認為，賣方需求遠大於買方意願，或為影響私募股權二級市場發展的主要問題。
由此可見，PE／VC份額轉讓試點固然有利於解決退出難的問題，但在具體實施中仍然任重道遠。 |
