黃振雷認為還有以下難點亟待解決，一方面，各類國資相關基金份額交易操作指引仍待出台，審批流程、估值定價和交易方式需進一步細化。同時，份額轉讓試點還需與市場監管部門、中基協等建立信息對接機制，以保障份額的轉讓和質押登記效力。另一方面，份額轉讓交易存在股權轉讓、基金份額轉讓等多種交易方式，份額轉讓試點還需同步探索開展優質項目的股權轉讓業務和打包資產轉讓業務，將份額轉讓試點與區域性股權市場的私募股票和債券發行轉讓業務銜接，形成區域性股權市場對科技企業、創投機構的全方位支持。
有鑒於此，黃振雷表示，對於一些優質的基金項目，如果可以通過基金份額質押融資方式，撬動持牌金融機構的專項資金，解決管理人短期資金流動性問題，能夠和基金份額轉讓聯動起來，對於培養買方市場將發揮更加積極、有效的作用。
值得關注的是，近日中國證監會批覆同意在上海區域性股權市場開展私募股權和創業投資份額轉讓試點。上海成為繼北京獲批後，第二個獲得PE／VC份額轉讓試點資格的城市。中基協數據顯示，截至2021年10月末，已登記私募基金管理人的註冊地集中在上海市、深圳市、北京市、浙江省（除寧波）和廣東省（除深圳），總計占比達69.38%。其中，上海市4531家、深圳市4341家、北京市4337家。
“北京和上海的基金份額試點，服務的基金或基金管理人註冊地都要求在本市，兩地實際上是在相對獨立的空間試點份額轉讓業務。在私募股權二級市場發展的初期，北京和上海未來要進一步加強交流合作，減少不必要的惡性競爭，雙方協力，共同探索基金退出的創新模式，增加政策供給，共同構建中國市場S基金的新生態系統。”黃振雷表示。
周茂華認為，上海PE／VC份額轉讓試點建議總結北京試點經驗，利用金融科技技術，積極完善交易基礎平台。未來北京、上海PE／VC份額轉讓試點或將更多聚焦各自區域產業特點、優勢，更好地服務區域科創企業發展。 |
