倫敦市插入了中國留下的投資縫隙，提高了對美政府債券的購買量。在2008—2009年期間，倫敦的購買量是每月10億美元左右，在今年頭7個月增至平均每月280億美元。由於英國本身是一個資本輸入國，因此我們可以猜測，倫敦並不是自己持有這些債券，而是通過簡單地重新包裝這些債券，然後為這些債券取個印有倫敦蓋章的新名字，然後轉售到世界其他地方。
儘管不再為美國政府提供資金，但是中國仍舊是世界上最大的資本淨輸出國，自2006年以來，中國一直保持這個地位。在2007—2008年，中國平均每年輸出4000億美元的資本。當時，美國每年需要8000億美元的資本輸入，來抵消幾乎完全中斷的私人儲蓄，中國的大部分資本輸出流到了美國。中國人的不願消費，使得美國人能在許多年間依靠借來的資金建造新房，維持一個美國經濟無力維繫的消費水平。
當然，中國人一般不為美國的私有房地產提供資金。他們一般只購買政府債券，以及由半國有機構房利美和房地美發行的證券化的房地產工具。直接的房地產私人資本融資主要來自其他國家，比如德國。儘管如此，中國人通過為美國政府提供了原本要從美國納稅人中收取的資金，幫助美國達到更高的生活水準。
就這段歷史來看，如今指責中國的匯率政策是有點卑鄙的。中國的匯率政策使美國人能在這麼長的時期內，享受超出自己收入的生活水平。美國經常稱人民幣的低估值損害了美國利益，其實正是人民幣的低估值，讓美國人能做全民有房的美國夢。廉價中國產品的進口，使美國能騰出資本和人力，來大規模增加房產數量，由此急劇提高了美國人的生活水準。
如今，中國人不願意繼續在美國投資，這是可以理解的。他們曾嘗試購買優尼科，進入美國能源市場，但是美國的政治人士阻止了這一並購舉措。國會同樣還以國家安全為藉口，阻止了中國其他的直接投資。
人們只要回想光纖公司Emcore和金礦公司Firstgold的競標案就明白了。美國想要中國人的資金，但是却只願意提供信譽無保障的結構化證券，以及如今有通脹和貶值危險的政府債券。
如果美國停止頻頻對中國做卑鄙的道德指責，那麼世界和平將會受益。事實比赤裸裸的政治利益更加微妙。 |
