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| 金融產品定價和風險管理已成為不容規避的現實命題 |
5月7日，中國證監會主席郭樹清在全國證券公司創新發展研討會上稱，當前中國證券公司和證券行業處於歷史上最好的發展時期，證券公司應當有強烈的責任感，證券行業要加強自律，把投資者當傻瓜來圈錢的日子一去不複返了。
這兩年，從強制分紅到降低交易成本，證監會的諸多舉措確實深得人心。券商要創新發展，一個前提性支點便是不能讓中小投資者“苦恨年年壓金線、為他人作嫁衣裳”。以市場規律論之，股市是宏觀經濟的晴雨表，吊詭的是，連續多年經濟增長獨步天下的中國，股市表現卻是“熊冠全球”：從2001年到2011年，中國GDP從9.5萬億增長到40多萬億，然而A股滬綜指竟是零漲幅。長期的經濟增長與長期的股票回報率脫節，有投資、無回報，已經成為資本市場的硬傷。至於諸如“深發展近23年進行現金分紅派了21億、卻通過增發和配股拿了近400億”等詬病，不夠是“硬傷”裡歷歷可數的一道道瘢痕。
證券創新箭在弦上。一方面，民間資本動能是把雙刃劍，我國是世界上少有的高儲蓄國家，每年新增的資本總量已居全球第一，但“兩多兩難”（中小企業多、融資難，民間資本多、投資難）特征昭然，如果儲蓄向投資不能有效轉化，長期蓄積在民間，擾亂民間金融市場不說，對樓市、金市、甚至菜市，都是一觸即發的風險；另一方面，我國資本市場經過20多年的改革發展，已經到了頂層設計亟待轉身的關鍵時刻，以溫州金融綜改試驗為標誌的單兵突擊，既是歷練，也是摸路，隨之而來的是利率和匯率市場化改革，金融產品定價和風險管理已成為不容規避的現實命題。 |
