但楊濤也指出，轉變的時間點選擇非常困難。歐洲央行2008年5月就實行過加息政策。加息前，歐洲央行也表現得非常樂觀，但沒想到，在第三季度，歐元區就出現了明顯的經濟衰退。
“對於貨幣政策，我們應當用歷史眼光來看，2007年年底到2008年年初，我們看到的確有非常大的通脹壓力。”楊濤說。
而反通脹，一直被央行定為主要任務。《中國人民銀行法》也規定，貨幣政策的首要目標是保持貨幣幣值的穩定。故就貨幣政策而言，防止通貨膨脹預期失控是對內貨幣政策的主要任務。
現在的周小川，既要警惕通脹通縮反復交替出現，又要面對大量的質疑，還要注意靈活運用貨幣政策以保證經濟增長，無心掩蓋華發，憂心忡忡也情有可原。
未來政策的取向
正因為有“未及時轉向”的質疑在前，周小川對未來貨幣政策的取向更為審慎。
2008年12月22日，央行再次宣佈降息0.27%，法定存款準備金率降低0.50%。這是央行在百日內的第5次降息，但降息幅度卻低於市場預期。
但在“適度寬鬆的貨幣政策”和金融30條確定的2009年M2增長17%的指導目標下，多數專家預料2009年還有降息和降低準備金率的空間。
魯政委認為，這次調整是央行應對通縮與提高擴張性政策效率的必然選擇。2009年仍有繼續降息和降低準備金率空間。他預計，到2009年末一年定存基準利率將下降至1.17%-1.44%，四大國有銀行法定存款準備金率將降至10%-12%。
清華大學經管學院教授李稻葵也預計，降息只是央行一系列動作的開始，緊接著將會有更多的貨幣政策出臺，包括擴大貨幣發行、擴大貸款規模等等，而這一系列的政策，都是為了爭取在2009年一季度內徹底改變市場預期。
目標易定，踐行難。“站在政策制定的角度，確定這樣一個目標是可以理解的。”魯政委說，但從對2009年經濟運行的預期來看，最終達到這樣一個目標可能並不容易。
楊濤也認為，17%更多起到的是信號作用，表達未來貨幣政策更加寬鬆的信號。從貨幣當局角度來看，確立該目標也有其合理性，主要近期經濟指標不斷變壞，通貨緊縮壓力開始出現，政府希望增強貨幣政策的逆週期調節作用以抵禦經濟下行風險。
雖然困難重重，我們依舊期待著2009年的新局面。央行任重，且道無止境。 |
