通脹傷害了消費。但是消費仍在以不錯的速度增長。新一代消費者似乎有著較高的消費偏好。只要工資繼續增長，就有望高於通脹，消費部門也將會持續增長。
雖然房地產業狀況不佳，地方政府支出增長緩慢，消費、基礎設施和出口仍將繼續保持增長。現在對於中央政府來說是緊縮房地產市場的一個大好時機。硬著陸的風險相對較低。儘管明年的增長率可能會低得令人擔憂，但從未來的標準來看，這是件好事。
中國正在經歷一場巨大的房地產泡沫。調整只是一個時間問題。現在調整優於以後再調整，因為中國現在可以在不用擔心外界壓力的情況下解決這一問題。
不論是因為通脹還是經濟復甦，美聯儲將把利率提高到5%以上。具體時間還不確定，可能會在2012年下半年開始。當這一切發生時，美元可能會反彈。中國境內的大量熱錢將會撤離。房地產崩盤將會隨之而來。對中國來說，這樣的突然調整將會是一件極為糟糕的事情。選擇現在調整最符合中國的利益。
15年前，東南亞沒有進行調整，因為疲軟的美元不斷注入流動性，從而維持了房地產泡沫。當美元形勢扭轉，整個地區也就土崩瓦解了。經濟危機很快演變成了政治危機。整個地區仍在這種遺留影響中苦苦掙扎。中國應該從鄰居身上吸取教訓。
放緩並不意味著緊縮結束
有關緊縮政策最為流行的一種理論認為，中國必須通過發展來解決現在的問題。如果增長放緩，很多問題就將暴露。這種論調徹底錯了。這些問題源於投機。貨幣政策緊縮之後，問題背後的利益關係也將暴露。但是，如果不調整，問題只會越來越大。投機者永遠不會浪費大好時光。如果中國聽從了這種觀點，那無異於把自己逼上絕境。
另一種說法是緊縮政策將會傷害中小企業。他們無法獲得發展所需的融資。在信貸下行周期，中小企業更容易受到傷害，因為銀行出於安全的考慮往往傾向於大公司。但是，中小企業的流動性問題與投機有很大的關係。如果沒有正在進行的資本項目，中小企業可以通過限制投資，只用營業利潤進行再投資來解決流動性不足問題。這不是許多中小企業現在所處的情況。相反，他們正身陷某種投機活動，需要新的資金來繼續遊戲。
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