中評社北京6月12日電／2011年6月，出於對未來全球經濟走勢舉足輕重的影響，中國和美國再次站在了一起。大洋此岸，中國面臨通脹和經濟減速的矛盾，貨幣政策是否繼續從緊成為一大疑問。而大洋彼岸，美國經濟增長，在QE2臨近結束之際卻開始大幅放緩。美聯儲是否有必要再推出QE3？
本周，《每日經濟新聞》（以下簡稱，NBD）專訪了德意志銀行首席經濟學家馬駿和策略分析師劉立男，以撥開全球經濟迷霧。
政策緊縮力度或鬆動
NBD：5月官方和匯豐版本的PMI均環比回落，顯示經濟增長進一步放緩。你認為，央行貨幣政策未來是否可能出現鬆動？
馬駿：企業層面的一些因素會影響貨幣政策的變化。首先，房地產商說，如果其資金鏈斷裂將直接造成銀行壞賬，儘管目前沒有大規模發生，但3、4個月內可能會有更多案例。這從香港市場上開發商融資的急切態度就可以感覺。另外，浙江等一些地方表示，如果貨幣政策繼續緊縮，很多中小企業將無法存活。由於這些企業扮演著中國經濟中最有活力的部分，迫於上述壓力，政策緊縮的力度可能在8、9月開始鬆動。
NBD：有消息稱，5月CPI或同比上漲5.4%，追平3月創下的32個月高位。你如何判斷下半年物價走勢？
馬駿：綜合考慮各種因素，CPI同比增長將在今年6月見頂於6%左右，到年底則下降至4%左右。理由是，首先，去年下半年CPI基數較高，因此會導致今年下半年CPI同比下滑。其次，中國M1增長與CPI之間呈高度正相關性，且兩者有12個月的時滯。而M1同比增速18個月以前就已經見頂，CPI環比增速也從3月開始回落。值得一提的是，基數效應是現在CPI還未下降的主要原因。我們認為，今年6～7月還有1次加息，2～3次的存准率上調。但隨著下半年CPI下降同時GDP增速降至9%左右，加息動力將大大減小。
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