歐元區是不同主權國家形成的貨幣同盟，是人類歷史上的一次偉大的嘗試。由於沒有形成財政同盟，財政不協調是貨幣同盟的軟肋。馬斯特裡赫特條約中要求了各國財政必須協調一致，財政赤字率控制在3%以內，國債負擔率控制在60%以內，並且加入歐元區的國家需要經過一定時間考察。然而，即便存在此規定，卻依舊“魚龍混雜”，希臘通過數據造假，而進了歐元區。一旦進入，其財政問題引發的危機卻需要整個歐元區去救助，否則歐元區可能面臨解體。貨幣同盟而沒有財政同盟是歐元區框架的內生缺陷，很難解決。
歐洲央行與德國央行之間存在著矛盾。幾日前，歐洲央行市場採取干預行動，購進意大利和西班牙國債，並使這兩國的國債收益率明顯下降。歐央行此舉遭到了德國央行的反對。早在今年5月歐洲央行購買希臘國債之時，歐洲央行便與德國央行意見相左。德國央行認為，歐洲央行正在背離防止通脹和保持幣值穩定的核心任務，不斷的出手購買歐元區債務危機國債券，使得其獨立性和可信度大打折扣。另外，歐洲央行用納稅人的錢買問題債券，將本應銀行自己承擔風險與損失擴大化，將風險轉嫁了歐洲央行。
歐元區核心國與非核心國之間存在矛盾。歐元區整體國債負擔率在80%左右，整體情況可謂良好，其中核心國德國、法國的國債負擔率更是低於80%。因此，核心國與非核心國矛盾自然而生，畢竟誰也不願意用本國納稅人的錢去救助深陷債務危機的國家。另外，歐洲央行加息，對經濟增長情況樂觀的德國經濟無過大影響，但對深陷主權債務危機的國家來講便非常不利。
|
