筆者認為，今年下半年中國的主要風險不僅來自通脹內憂，也來自美元外患。內憂外患之下，國內外的多方矛盾正在積聚，未來中國政策選擇應謹慎前行。短期來看，海外經濟形勢動蕩對中國出口的負面影響已經產生。為防止對國內經濟過度下滑，緊縮政策應該適時微調，短期內繼續加息與上調準備金率的概率不大。並且在海外貨幣政策寬鬆之時，即使中國繼續保持緊縮的貨幣政策，看來也難以獨善其身，因此緊縮政策需要有所拖延。
長期來看，以美元為主的國際貨幣體系是中國面臨的主要挑戰。面臨嚴重的美元資產安全問題，我們應該痛定思痛，加快人民幣國際化進程，消除外匯儲備“被動”積累才是應對之根本。此次海外債務危機給我們一個警示也提供了一個契機，我們認為，實現人民幣可兌換的時機已經成熟。“十二五”期間，應逐步放開資本帳戶、促進人民幣離岸市場的建立、加快推進匯率體制改革與利率市場化改革，進而積極促進人民幣可兌換進程，這同樣可以為今後十年，人民幣成為國際儲備貨幣奠定基礎，以逐步解除中國陷入美元為主的國際貨幣體系的困境。 |
