另一部分則由投資者支付。投資者將面對房價估值中樞下降、資產品價格下行風險，即使房地產價格保持不變，面對5%左右的CPI增幅，說明房地產投資在以每年5%左右的速度虧損。這還不是全部，未來中國推出房產稅是大概率事件，希望房地產傳之子孫後代的美夢可以休矣。從長期來看，房地產不是一個可靠的保值工具。
文章最後提及地方政府的作用。中國指數研究院數據信息中心最新監測數據顯示，截至2011年12月28日，全國130個城市土地出讓金總額為18634.4億元，同比減少13%。成交量減少和成交單價下降是住宅類用地出讓金減少的主要原因。
保持成交量穩定，保證固定資產增速，是2012年房地產的兩個大底。降低房地產開發企業利潤，增加投資者持有成本，地方政府從土地收入轉向稅收，成為托住房地產的巨掌。這幾年是用光財政收入、入不敷出的幾年，樓市估值中樞將以溫水煮青蛙的方式緩慢下降，最終通過數年的時間，估值中樞整體下行至與收入、通脹率接軌的程度。 |
