一些分析人士表示，自從傅育寧接手華潤集團以來，醫藥板塊上就沒有進行過大的併購戰略，華潤醫藥併購的戰車處於基本停滯的狀態。從營收上看這點比較明顯，資料顯示，2014年華潤醫藥營收215億港元，2015年為232億港元。
“2015年比2014年營收增長不足10%。相比之下，上海醫藥是14.2%，國藥控股是13.5%，國藥控股去年營收為2227億港元，遠遠超過華潤醫藥，上海醫藥去年是1055億港元，緊追不放，華潤醫藥的發展步伐放緩給了對手可乘之機。”一位分析人士稱。他表示目前華潤醫藥發展不快、整合不明顯，這樣“組裝”的上市看起來只不過是把資產證券化了。
另外，和競爭對手國藥集團和上海醫藥相比，其優勢為華潤是央企，從一開始就是全國性的架構，因此華潤醫藥的發展有央企的優勢。
但這幾年華潤醫藥的劣勢比較明顯。
“劣勢就是這幾年的發展時間有些耽誤了，沒有抓住時機併購有潛力的地方渠道企業，上市時間也耽誤了兩年。”一位業內人士分析。
目前，華潤醫藥雖然在國內一些省份擁有優勢的銷售渠道，但是醫藥流通業務的毛利率一直比較低。藥品批發業務雖然在政策的主導下市場逐漸向大企業集中，但是也因為毛利率低被業內戲謔為“物流中轉業務”，甚至“搬運配送業務”。
另外，華潤醫藥的毛利率比較低，一位財務分析人士表示，華潤醫藥應抓緊降低管理、銷售和財務費用：“從其資料上看，華潤醫藥的銷售費用101億港元，占營收的7.5%，比例比較高，降到5%左右比較合理。”
（來源：中國經營報） |
