“從去年下半年開始，券商對融資業務採取比較謹慎的態度，即便是上市公司的股權質押業務都會採取相對比較嚴格的風控標準。而對流動性不佳、營業狀況不確定的新三板企業，其質押比例和年化收益會要求更嚴，總體而言，股權質押業務的參與度並沒有很高，業務量也不大。”某券商相關負責人表示。
部分深度參與股權質押業務的商業銀行反映，受新三板個別企業風險事件的影響，其已經開始逐步收緊或暫停針對新三板的股權融資業務，並對新三板股權質押業務提出了更高的門檻要求。據悉，有銀行對新三板股權質押要求明確為，公司上年銷售收入1500萬元以上，過去三年銷售收入年均增長15%以上，授信額度按上年銷售收入最高20%確定；另有地方銀行明確，對新三板客戶股權質押的質押比例進行控制，已掛牌企業質押率最高50%，擬掛牌質押率最高30%。
值得注意的是，在銀行券商收縮股權質押業務的同時，部分互聯網金融平台開始替代傳統金融機構，成為新三板企業新的股權質押業務的出資方。網貸之家數據顯示，目前對接新三板股權質押資產端的P2P網貸平台近10家，不同平台的新三板股權質押產品收益率差異較大，相關產品收益率一般僅在6%－8.2%，而個別P2P平台產品收益率最高可達15.9%。
在業內人士看來，由於對資產端資源開拓的需求旺盛，不少P2P平台會將新三板股權質押業務作為新業務拓展的方向之一。相比銀行等傳統機構，P2P公司作為質押權人，在質押借款審核流程方面消耗時間更少、門檻更低、借款期限也更為靈活，對於很多急需融資的公司來說，不失一個更好的選擇。不過，由於部分P2P公司的風控體系不如傳統機構嚴格，對於新三板股權質押暴露的風險，平台是否有能力承擔，也值得重視。
網貸之家研究員馬駿表示，新三板股權質押融資業務，首先面臨的是來自市場的風險，其次是流動性風險。流動性不足一直以來是新三板被外界所詬病的原因之一，一旦發生風險事件，受制於新三板流動性問題，質權方平倉操作困難。業內人士建議，互聯網金融平台參與新三板股權質押業務時，應強化風險防控，設置相對安全的質押率以及合理的補倉線和平倉線，降低爆倉風險，確保平台不會因盲目擴大新業務而踩上“地雷”。
（來源：中證報） |
