所以，儘管滬港通是內地股市對外開放的里程碑，但這個里程碑應有的許多內容還是沒有落實，這也讓滬港通這個里程碑黯然失色。而深港通的開啟，依然無法改變這一基本事實。
A股港股需要全面對接
可以肯定地說，深港通不是滬港通，因為其開啟所處的時勢大不相同了。
第一是要提防深港通正式開啟後主力會不會弄一個見好就收。人民幣6.7關口在今年10月1日前為了掩護人民幣正式納入SDR，和G20杭州峰會而堅挺了幾個月，而一旦今年10月1日人民幣正式入籃，馬上就一觸即潰，現在開始威脅7整數關口了。而股市也要提防的是，之前為了持續提速的擴容和開啟深港通，內地股市主力持續護盤，而一旦任務完成了，小心主力撤防。
二是滬港通開啟的時候之所以出現瘋牛，那是因為內地當時默許了杠杆資金的猖狂進場，一系列明目張膽的黑箱操縱、股價操縱、肆意地加杠杆、肆意地違法違規，沒有得到及早的遏止。而現在，深港通開啟了，杠杆資金甭想進來，管理層張網以待，見一個處理一個；再想搞違法違規，操縱市場，肯定是自尋死路。至於大盤指數也不一樣，滬港通真正開始的時候上證綜指是在2500點，而現在真正開啟的時候上證綜指在3250點上方。
三是資金的流向不同，滬港通開啟之初是大量的境外資金借助滬股通湧入內地股市，所以資金流向是北熱而南冷。而今年深港通開啟前的11個月，資金總的流向是南熱而北冷，僅僅3月到10月內地資金就有超過1700億元流向香港市場，而可以預期的是，明年這一規模甚至會超過2000億元。
四是如果內地股市在深港通之後出現所謂的牛市，那也應該是指數牛市，就是所謂的權重股的價值被逐漸挖掘，權重股推演出所謂指數牛市。
而深港通只不過是內地股市對外開放的一個逗號，下面還有滬倫通、深納通。而且，這樣的對外開放勢必將進入到全面對接，不僅僅是二級市場，一定會涵蓋一級市場，在諸如發行制度改革上遲早要有一個明確的說法。所以，在內地真正完成注冊制改革之前，滬港通也好，深港通也好，都無法真正地讓內地股市脫胎換骨，在這樣的市場都無法真正地建立價值投資的氛圍，更無法實現內地股市向西方發達市場的全面對接。所以，深港通之後，下一個焦點並不是滬倫通，更不是深納通，而是注冊制改革的大幕何時拉開。 |
