二、比較幾種改革路徑人民幣國際化是占優策略
國際金融危機彰顯了當代以美元為主導的國際貨幣體系弊端重重，激活了國內外有關國際貨幣體系改革的廣泛討論。各方提出的多種思路和方案中，除了近年側重從區塊鏈技術角度討論的數字貨幣選項，另外主要有四種思路影響較大：“回歸金本位”“世界元”“東亞區域貨幣”和“人民幣國際化”。
不同改革思路各有優點和局限，它們之間也並非相互排斥，然而基於國際貨幣體系演變常識邏輯與歷史經驗，比較不同選擇所需現實條件，著眼中國經濟追趕改變當代全球經濟格局的特殊地位，筆者認為通過人民幣國際化推進改革是比較現實和有效的選擇，從中國經濟現代化角度看也是占優策略選擇。
誠然，金本位貨幣體系有其天然優點，然而回歸金本位則缺乏現實可行性。金本位優點包括基礎本位貨幣發行量受到黃金供給客觀制約，天然有利於制衡貨幣過度供給與防範惡性通脹風險。其次是金本位暗含的正常條件下各國貨幣的固定匯率制，有助於給經濟成長提供比較穩定的匯率環境。另外黃金貨幣本位提供了一種最基礎性的儲備資產，避免以主權信用貨幣作為儲備資產可能產生的過度特權問題。因而在討論現實國際貨幣體系弊端與改革必要性時，人們自然會向金本位的歷史背影投去懷念的目光。
然而金本位也有其內在局限性，當年大蕭條背景下主要經濟體先後退出金本位就是其局限性倒逼的結果。在供給條件給定背景下，基礎貨幣供給趨勢性相對短缺引入通貨緊縮壓力，不僅對投資和經濟增長帶來消極制約，還會通過“債務-通貨緊縮”和“金融加速器”效應誘致或加劇經濟衰退。在通貨緊縮與總需求不足背景下，各國傾向於通過競爭性貶值實施貿易保護主義政策，增加國際經濟陷入以鄰為壑的“囚犯困境”風險。冷靜思考金本位當年退出主導國際貨幣的歷史經驗，可見回歸金本位難以成為現實改革的主要選項。
其次，全球性超主權貨幣或世界元的解決方案，在理論上最優，然而在真實世界遙不可及。國際貨幣體系改革的根本任務，是建立公平、公正、包容、有序的國際貨幣金融新秩序，因而自然可設想終極目標是要基於國際社會普遍和深入的合作，建立一種或可稱作世界元的全球單一超主權貨幣，從而一勞永逸地改變金本位或特定主權貨幣主導國際貨幣體系派生的缺憾及其被用來謀取主導國家私利的弊端。這不僅符合“同一個世界，同一種貨幣”的常識理念，在邏輯上也便於較好解決歷史和現實國際貨幣體系運行中的挑戰性問題。 |
