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| 股市大跌，投資者傷心失望。 |
5月7日召開的全國證券公司創新發展研討會上，證監會主席郭樹清義正辭嚴地指出：“把投資者當傻瓜來圈錢的日子一去不複返了”。
郭主席如此慷慨激昂之語，既是對現場券商的嚴厲警示，又是對廣大投資者的信心注入。但是，在讚賞郭主席立場鮮明之餘，我們有必要對“把投資者當成傻瓜”進行邏輯推理，分為三個小命題進行探究，以期對郭主席此語進行閉環式思考。
其一，投資者是“傻瓜”嗎？縱觀滬深兩大證券交易所成立22年來，就參與證券投資的人群而言，不僅早期參與者絕大多數是“人精”，即使以當下5000萬股民而論，其無論是知識結構、適應能力還是收入水平，整體水平亦遠超過當下社會大眾的平均水平。所以說，中國證券市場的投資者，絕對不可能是天生的“傻瓜”。可是，在證券投資的實踐中，22年來虧損人數占比卻高達90%以上，僅去年股民人均虧損額即高達4萬元，虧損人數占比、人均虧損額均如此之高，又充分說明了我國投資者是“傻瓜”。此悖論變相表明，中國證券市場還存在更加“精明”、與一般投資者互為對立的群體，且這兩個群體之間實質遵循的是“博傻”遊戲規則。
其二，投資者如何成為“傻瓜”？在實質淪為“博傻”遊戲場的證券市場中，自然是資源多、隱蔽性強的一方占有絕對優勢。以此而論，當下證券市場，必然是上市公司大股東、券商(含其他中介機構)更為強大，他們既可以協調動用更多的資金、權力，短時間內衝關上市、拉抬發行價，又慣用虛假報表、重組概念等製造個股“利好”消息，無節制地圈錢抽血。更為重要的是，在某種情況下，他們還可以唆使銀行、公募基金等所有權相對缺失的資本為自己抬轎子，甚至其力量強大到可以游說或改變相關政策。 |
