更何況，依據《個人所得稅法》開征紅利稅，股票分紅所得執行的是按20%減半徵稅，即10%。而有些上市公司已經就該部分收入代其股東納過稅，紅利稅的徵收無異於在“一只羊身上扒了兩張皮”。投資者實際所得的現金收入是分紅額的90%，但在分紅除權日，分紅股票的開盤參考價實行的卻是按分紅額的100%。這樣一來，股票還沒開盤，投資者的股票賬戶市值就已經縮水。
在輿論的壓力下，證監會的口風開始變化。到今年3月中旬，證監會相關人士明確表示，“強制分紅”的說法不妥，公司分紅不分紅是企業的事，證監會只能鼓勵和引導。
政策出台倉促，缺乏論證，前後矛盾的情況不僅僅在強制分紅上，在高收益債券的推出上，也能明顯看出政策出台前期準備不足的缺陷。
地方力量阻礙
每項改革的出台都要遭受各種力量的阻礙，其中地方政府是攔路虎，這在清理整頓交易所上表現得非常典型。
2011年年末，國務院發布的《關於清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定》稱，自該決定下發之日起，除依法設立的證券交易所或國務院批准的從事金融產品交易的交易場所外，任何交易場所均不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，不得採取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易。
其實，對於以金融創新興起的交易所，證監會系統包括兩大交易所因為搶了它們的生意，運作不規範，可能引起一定的金融風險，早已在各種場合道出了心中的不滿。而郭主席上台後，清理整頓交易所，成為他的三把火之一。
按照以上要求，當時在全國各地興起的大約300家各種類型的交易所幸存者將寥寥。2月2日，清理整頓各類交易場所工作會議暨部際聯席會議第一次會議在北京召開，證監會成為了牽頭單位，但會議“誰的孩子誰抱”的原則，將清理整頓交易所的任務交給了各地方政府。
其實，這些交易所就是各地方政府出於自己地方發展而興起的，讓它們清理整頓自己，無異於與虎謀皮。果然，除了一些明顯違法的交易所，以及已經出現風險的交易所得到清理之外，整頓的重錘最終還是高高舉起，最後終於輕輕放下。
最典型的莫過於天津貴金屬交易所，就在部際聯席會議過後沒幾天，2月8日，天津貴金屬交易所官網宣布，天津市政府同意天津貴金屬交易所正式運營。至此，天津貴金屬交易所成為自去年年底清理整頓交易場所活動以來，首個獲地方政府批准恢復運營的交易場所。有媒體認為，天津貴金屬交易所去年一年創稅約1.6億元，或是促使天津市政府在清理整頓風暴中下定決心保住這一“金娃娃”的主要原因。 |
