這場“貨幣戰爭”達到的第二個效果是，受到衝擊的國家，為了避免自身的金融市場破產，不得不向國內市場注入大量流動性，並採取降息政策。這致使本國貨幣貶值，也有助於挽救美元的頽勢，使其得以恢復相對強勢地位。與此形成鮮明對比的是，在貴金屬作為世界貨幣的時代，發生危機的國家為了避免黃金的流出，往往要競相提高利率。
另一個效果也很重要，這就是美國借機發行更多的美元，獲取更多的鑄幣稅收益。在正常情況下，發揮貨幣職能的主要是商業票據，在票據結算相互抵消後餘下的零頭差額才由貨幣來調劑。而一旦信用受到破壞，這些票據都要轉化成貨幣時，貨幣就會嚴重不足。次貸危機的爆發，使投資者爭相變現數十萬億美元的各類證券，這無疑會造成大規模的貨幣荒。在全球貨幣市場資金凍結的狀況下，各國銀行和金融機構急於在公開市場買進美元以應對流動性危機，美國則堂而皇之地進行海量增發。
美元有恃無恐地空手套白狼，日積月累中不僅讓美國的國際收支失衡越來越嚴重，也使得世界經濟的長期結構失衡積重難返，不得不以一連串金融危機的方式向美元霸權獻上“賀禮”。我們又看到，在金融危機爆發後，美國力圖自保，在財政政策、利率政策空間漸失的情形下再次啟動“量化寬鬆”政策，不惜將全球經濟推向“二次探底”的邊緣。從2010年8月底到11月初，由於美國不斷傳遞出即將推行“量化寬鬆”的信號，短短兩個月時間美元貶值了9%，令別國持有的美元資產大幅縮水。同時，美國的“量化寬鬆”推高了石油、糧食等國際大宗商品的價格，給全球多數國家的通脹勢頭火上澆油。美國增發巨額美元還引起連鎖反應，致使國際金融資本市場熱錢泛濫，難免會加劇資產泡沫和金融市場動蕩。寄希望於美國收拾殘局、解決美元製造的一大堆“麻煩”並不現實——越是害怕美元霸權就此衰落，美國就越會利用危機來加緊打擊他人、鞏固自己。各國要想打破美元霸權以及美國的金融霸權，恢復被顛倒了的國際金融和貿易體系，絕不能等靠恩賜，而必須付諸現實行動。 |
